；毛利2.97亿元，同比增长68.7%，公司去年综合毛利率为41%。2025年，智谱MaaS API平台实现ARR（年度经常性收入）达17亿元（约合2.5亿美元），同比提升60倍。同时，MaaS API平台毛利率同比提升近5倍至18.9%，盈利能力大幅提升。    智谱方面对《证券日报》记者表示，今年以来，算力范式正在发生剧变，引燃了词元消耗狂潮。面对供不应求的算力缺口，我们将继续加大投入。公司将推理性能压榨至极限，不是为了短期盈利，而是为了支撑不断上扬、高质量词元消耗的指数曲线。    在二级市场方面，6月2日，截至记者发稿，智谱股价达1425港元/股，总市值达6330.97亿港元。相较其1月份挂牌港交所时120港元/股的发行价，约翻12倍。    除了智谱，近日，港股上市公司MiniMax Group Inc.拟A股IPO辅导备案获上海证监局受理。这是继范式智能技术集团股份有限公司之后，今年以来，第二家港股人工智能企业启动A股上市辅导。    在业内看来，科技型企业纷纷选择“回A”与资本市场的改革密切相关。    去年6月份，证监会出台科创板“1+6”改革政策举措，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准；今年4月份，证监会发布深化创业板改革举措，增设第四套上市标准，加大对新兴技术和未来产业的支持力度。    南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，对已在港股完成国际化验证、亟须扩大国内产能的成熟企业，回归A股是价值最大化与提升融资效率的必然选择。    有科技行业分析师表示，在政策红利与估值优势的双重驱动下，预计将有更多港股科技公司跟进。对智谱而言，若成功登陆科创板，不仅将获得资金加持，更有望在国产大模型的竞争中进一步巩固其“股王”地位。（编辑 才山丹）

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