港股大模型双雄，有望在科创板再次“会师”。6月1日晚，智谱在港交所公告称，公司建议向相关监管机构申请配发及发行A股，并向上海证券交易所申请该等A股在科创板上市及准予交易。前一日，MiniMax在港交所公告称，公司已聘请专业顾问就符合在科创板上市条件提供咨询，并签订辅导协议。上述2家公司今年初在港上市，不到5个月就双双启动回A，这在过去是极其罕见的节奏。为何这2家公司要“快步”冲刺科创板？接受上海证券报记者采访的投行人士、行业专家认为，政策窗口打开、A股估值优势与全球AI竞赛压力叠加，是2家公司回A的核心驱动力。随着全球大模型玩家仅剩个位数比拼的阶段，尽早打通“A+H”双重平台，也是中国大模型企业参与产业竞争的必然选择。MiniMax、智谱相继推出回A计划最新公告显示，智谱建议A股发行数量占发行完成后公司总股本的2%至8%之间（不含因超额配股权获行使而将予发行的任何A股），即不少于909.88万股且不多于3876.9万股新A股。公司拟募资不超过150亿元，用于人工智能通用基座大模型、大模型MaaS一站式服务平台和补充流动资金。智谱拟登陆科创板一事，在市场预期之内。今年2月，中国证监会官网更新了智谱公司的IPO辅导进展信息，智谱撤回了其于2025年4月提交的辅导备案，并办理了新的辅导备案登记。相较之下，MiniMax的回A计划有些“突然”。证监会官网显示，5月29日，MiniMax已与中信证券签署辅导协议，正式启动A股IPO。在具体板块上，记者自知情人士处获悉，MiniMax拟冲刺科创板。5月31日，MiniMax在港交所发布公告，官宣了“登科”意向，目前其尚未披露拟募资金额。该公司董事会宣布，已决议探究拟发行人民币股份的初步建议，可能涉及与专业顾问订立协议及与相关证券或其他监管机构进行咨询及磋商。在港交所上市后，公司在持续评估资本市场，包括对在科创板上市进行评估。回溯来看，今年1月，智谱、MiniMax相继登陆港交所，且上市后获得市场力捧。财务方面，2家公司尚处于未盈利状态，营收均在快速增长。智谱发布的上市后首份财报显示，2025年公司实现总收入7.24亿元，同比增长131.9%；核心的MaaS平台（模型即服务）ARR（年度经常性收入）约为17亿元，在12个月内提升60倍。2025年经调整净亏损为31.8亿元，2024
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