晚”亮相，进一步引爆了投资人和社会对具身智能的关注，行业迎来爆发，全年投资事件数暴增至325起，金额跃升至398.32亿元，分别较2024年增长216%、326%。进入2026年，在融资总额、单笔规模、估值水平及产业链覆盖等多个维度，行业投融资实现了对2025年加速度的进一步突破。然而，过去几年，具身智能赛道曾一度陷入“重技术炫技、轻商业化落地”的误区，市场普遍认为具身智能是只烧钱不赚钱的长赛道。而宇树用实打实的业绩，彻底打破了这一认知。敦鸿资产合伙人俞文超在接受每经记者采访时表示，宇树上市标志着、具身智能并不只是故事，行业里是有好公司能做出好产品，满足客户需求，能踏踏实实做出业绩的，“的确（具身智能）进入到新阶段，接下来不看概念，更看重技术迭代和商业变现”。盛景嘉成管理合伙人、AI赛道主管合伙人王湘云也指出，宇树的上市代表着小脑运控路线公共资本市场上市率先开局，对所有具身智能的创业企业，尤其是头部企业都是一种积极的风向标和鼓励。而从技术路线上来看，目前行业形成了两大路线的分化。其中一类优先打磨机器人本体硬件，依靠硬件销售造血；另一类聚焦通用具身大模型，短期依赖融资。那么到底哪一项会成为决定企业估值天花板的核心壁垒？俞文超指出，不同类型的企业会有不同的要求，比如本体类公司自研和成本控制能力比较核心，具身大模型类公司更看重模型本身能力和通用性泛化性，并且都会考量商业化能力，下游场景的落地。王湘云也表示，从产业生态的角度讲，未来两种路线都会存在，而且也都需要，在两种路线上分别做到头部，都会得到资本市场的支持和认可。但第一种路线，早期有窗口期，未来会出现越来越多的竞争者；第二种通用大脑路线，估值上限更高、能够做到的企业数量更少、壁垒更高，而且随着时间的推移，壁垒会继续叠加，成为时间的朋友。谈到未来具身智能赛道的投资机会，俞文超介绍道，因为敦鸿资产已经布局了宇树、智平方、地瓜，分别代表了本体、大脑、端侧算力等，所以接下来比较关注的是下游场景应用，以及核心零部件，“比如近期我们布局了机器人视觉的龙头公司”。王湘云则更看好通用大脑路线和垂直场景解决方案，“第一种可以做成真正的智能平台，第二种最终将向端到端服务（AI RAAS）进化，这两种都可以构成长期壁垒，只是市场体量会有数量级的差别”。
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