型升级、科技自主可控诉求提升、全球AI产业蓬勃兴起等多重逻辑共振驱动。现阶段AI与硬科技产业链成长逻辑清晰、业绩落地确定性持续增强，由此成为机构资金长期抱团的核心方向。上涨行情推动成交放量亮眼的板块赚钱效应，是带动市场成交活跃度显著抬升的关键推手。复盘历史行情：2022年6月电力设备板块单月指数涨幅超20%；2024年9月计算机板块大涨近35%；2026年1月指数涨幅逾22%，同年5月电子板块涨近18%，阶段性强势行情均持续吸引增量资金入场。成交额直观反映资金参与意愿，是研判板块与个股热度的核心指标。从历史规律来看，多数翻倍、十倍大牛股，均具备高成交特征。数据宝统计，成交活跃度高的行业，市场表现明显强于低活跃度行业。以2015年初至2026年5月的数据看，月度成交额占比超10%的行业，月度涨幅均值接近3%，上涨行业数量占比接近六成；月度成交额位于5%至10%之间的行业，月度平均涨幅1.22%，上涨行业数量占比接近54%；月度成交额低于1%的行业，月度平均涨幅约为0，上涨行业数量占比低于半数。从公司来看，今年前5个月成交额排名前100的公司，区间平均涨幅接近50%；成交额排名位于101至1000名的公司，区间平均涨幅低于33%；成交额位于1001至2000名的公司，区间平均涨幅低于14%。机构对后市行情存分歧电子板块行情持续上行带动估值大幅提升。截至6月2日，电子行业市盈率超过81倍，相比近10年的数据，已大幅高于不足46倍的均值和20倍的低值，估值处于历史高位。针对高估值，市场观点出现明显分歧。杨海晏对记者表示，估值更多反映未来成长机遇，刚开始普及，尚未走向千行百业。如果相应企业能有效把握AI基建需求，企业营收和利润规模仍可更上一层楼，届时可以很好地消化当前估值。这意味着，AI产业趋势会催生一批再创佳绩的优秀公司。认为，当前TMT估值分化幅度不及2025年三季度，与2025年年中和2020年年中的历史极值仍有较大的差距，意味着TMT板块的盈利景气仍是分化的重要支撑。未来风格演绎核心不在于贴现率变化，而是基本面景气的趋势以及是否扩散。借鉴电力设备历史行情揭示一个关键信号：当行业参与者集体进入资本开支竞赛时，即便当期利润仍在加速增长，投资者也应高度警惕，这往往是产能过剩的前奏，而非新一轮景气上行的起点。2026年即将进入下半场，前5个月，A股市场行情主要由电子、通信、机
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