并计划组建专门工作组，力争平稳过渡、发挥协同效应”。346%溢价背后的“赌注”在当下市场“抱团追光”的背景下，声迅股份若想拿下标的控制权，不得不付出高溢价。界面新闻注意到，中科锐择51%股权的交易对价2.51亿元，以此为基准，标的公司估值约4.95亿元，较1.11亿元的账面价值增值率高达346.35%。从中科锐择近年来的财务数据来看，公司去年实现营收1.05亿元，对应净利润仅237.31万元，刚刚实现扭亏。若以2025年全年净利润237.31万元为基数，4.92亿元的估值对应的静态市盈率高达207倍。即便采用归母净利润276.53万元计算，市盈率也达到约178倍，远超当下行业平均市盈率。来源：公告界面新闻注意到，为降低标的风险，声迅股份在收购协议中设置了业绩承诺条款：中科锐择2026年、2027年、2028年实现的扣非归母净利润分别不低于2800万元、4200万元和5300万元，三年累计扣非净利润合计不低于1.23亿元。单从表面数据看，业绩对赌的水平确实不低——1.23亿元的三年净利润承诺，已覆盖本次收购对价（2.51亿元）的近一半；若按51%股权的对应承诺净利（三年合计约6273万元），亦超过支付对价的25%。但问题的关键并不在于数字本身，而在于承诺的可实现性。毕竟2025年标的公司的净利润为237.31万元，而今年承诺实现扣非净利润2800万元，相当于去年净利润的近12倍。若对照2028年5300万元的扣非净利润目标，相当于标的公司年均增长率需达到约181%（从237万到5300万）。而在光电行业，即便是最头部的上市公司，在行业爆发期也极少实现如此陡峭的增长曲线。据熟悉并购整合的业内人士对界面新闻表示，若标的公司未能完成业绩承诺，公司将面临商誉风险敞口，大幅减值将对资产规模和净利润产生负面影响。对于刚刚“摘帽”的声迅股份来说，或再次陷入困境。钱从哪来？不仅如此，为了拿下中科锐择，手头并不宽裕的声迅股份还要付出超净资产三分之一以上的现金。据悉，此次交易的资金来源主要“自有资金和自筹资金”。而截至今年一季度末，声迅股份账上的货币资金只有1.31亿元，至少1.2亿元的缺口需通过自筹资金解决。而这只是“账面静态缺口”。上述业内人士对界面新闻表示，在实际交易过程中，交易对价中包含了税费、中介费用、工商变更费用及后期整合费用等，同时公司还需保留部分货币资金用于维持日常运营。
=*=*=*=*=*=
当前为第3/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页