注入的迫切可见一斑。    中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅向《证券日报》记者表示：“此次定增募资计划是企业在资金承压的情况下寻求财务安全垫与长期发展空间的平衡选择。若募资到账，确实能快速优化资本结构、缓解短期流动性风险，为后续业务的推进留出缓冲空间，其合理性值得肯定。但此次定增也暴露了天原股份在资金利用效率方面的隐忧，短短数年内持续依赖股权融资填补资金缺口，反映出其自身造血能力仍有不足，若后续经营层面无法实现现金流的正向循环，频繁的融资动作反而可能持续摊薄股东收益，甚至让市场对企业的持续经营能力产生疑虑，这是此次定增计划背后需要警惕的长期问题。”    从主营业务来看，天原股份将围绕产业链上下游协同及资源优势，加快打造“氯—钛—磷—铁—锂”一体化循环产业链，实现资源最大程度利用。2026年，该公司计划实现烧碱产量45.2万吨、聚氯乙烯产量39.6万吨、氯化法钛白粉产量10.4万吨、磷酸铁锂产量10.25万吨、水合肼产量3.02万吨、水泥产量80.74万吨、新材料管道产量2.38万吨、磷矿石产量60万吨。    眺远影响力研究院院长高承远向《证券日报》记者表示，天原股份的主营业务优势在于产业链一体化程度较高，具备较强的成本协同潜力；磷酸铁锂正极材料产能实现提升，且与宁德时代等头部客户建立了稳定合作，技术迭代能力也值得肯定。然而，氯碱化工产品受周期性波动影响大，毛利率承压；新能源板块业务虽产能庞大，但行业竞争加剧、价格战激烈带来的挑战值得关注；同时，该公司财务杠杆率较高、自我造血能力也在减弱。    “展望未来，天原股份的发展前景将取决于两个关键变量：磷酸铁锂行业能否在价格触底后实现持续性复苏，该公司能否将产能优势转化为盈利优势；上游磷矿、煤矿资源能否按期投产并释放成本红利。总体来看，天原股份正处于战略转型的关键阵痛期，财务安全、新能源业务放量、一体化产业链的真正闭环能否形成，这些将是公司需要关注的重点工作。”高承远说。（编辑 才山丹）

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