的运行特征。支撑因素在于，AI基础设施投资尚未见顶，矿端供应偏紧的约束短期难以缓解，而制约因素则来自下游利润承压、流动性收紧预期等。展望下半年，顾冯达表示，美联储利率路径的变化仍是最大的宏观变量。如果加息预期进一步强化，有色金属整体估值将面临压力。同时，地缘政治局势变化、能源价格波动以及全球航运成本上升，也可能通过通胀预期和供应链成本来影响市场走势。此外，美国铜关税调查进展、资源国政策进一步收紧，以及英伟达等科技巨头的资本开支变化，都将成为影响“算力金属”行情的重要变量。随着AI产业革命持续推进，铜、锡以及铟、锗、镓等关键资源，正从传统工业原材料逐步演变为支撑数字经济发展的战略资源。在供需错配和资源安全逻辑共振下，“算力金属”或许正在开启一轮新的价值重估周期。
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