（原标题：宏观和供给扰动不断，铜价重心上移） 随着数据中心、电力基础设施及算力网络建设持续推进，铜作为关键的导电材料，其需求增长预期十分乐观。 进入6月，国内外铜价延续强势表现。昨日，沪铜期货主力2607合约盘中最高触及107420元/吨，随后有所回落；COMEX铜价在本周二盘中一度升至6.698美元/磅附近，逼近历史高位，LME铜价也一度重返14000美元/吨关口。国信期货首席分析师顾冯达表示，当前铜市呈现明显的“外强内弱”格局——海外铜价中枢不断抬升，而沪铜的涨幅相对较小。他认为，美国关于铜的关税政策预期是近期市场关注的核心变量之一。据悉，美国商务部将于6月30日前向白宫提交最新的铜市场评估报告，并就精炼铜进口关税提出建议。对此，市场普遍预期，美国可能自2027年起对进口阴极铜加征15%的额外关税。一德期货有色金属分析师王伟伟表示，美国政府已于6月初公布新的关税调整方案。其中，将农机、电网配套等部分含铜设备的关税由25%下调至15%，优惠政策持续至2027年年底。预计美国商务部向白宫提交的评估报告仍将沿用此前建议，即自2027年起对进口阴极铜加征15%的额外关税，并于2028年进一步提升至30%。在政策预期推动下，全球铜的贸易流向已提前发生变化。顾冯达表示，5月以来，COMEX与LME铜的价差持续维持在400美元/吨以上，套利窗口打开，促使全球铜资源持续流向美国市场，形成明显的“虹吸效应”。虽然当前铜的全球显性库存总量并不紧张，但区域间库存分布失衡的问题突出，美国持续吸纳海外铜资源，对外盘铜价形成直接支撑。王伟伟认为，若未来美国落实阴极铜进口关税政策，将显著提高美国精炼铜的进口成本，并推动全球阴极铜贸易格局重构，进而影响全球铜产业链。除了宏观因素外，铜矿供应持续偏紧也是支撑本轮铜价上涨的核心因素。顾冯达表示，当前全球铜矿供给正面临结构性收缩压力。国际铜业研究组织发布的数据显示，今年一季度全球传统铜精矿产量同比下降1.1%，虽然湿法铜产量有所增长，但仅能部分对冲原生矿供给下滑带来的影响。市场消息显示，韦丹塔资源公司旗下孔科拉铜业（KCM）周二表示，已启动对其位于赞比亚的Nchanga冶炼厂为期60天的停产检修计划。据赞比亚矿业部数据，该
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