电力系统建设提速叠加全球电网更新周期开启，打开了行业中长期成长空间。从内需层面看，全社会用电量稳步抬升，风光新能源大规模并网倒逼电网硬件迭代升级，国家电网“十五五”规划敲定4万亿元新型电力系统建设投资额，配网改造、老旧设备更新等配套政策陆续落地，自上而下打开国内设备采购需求。从海外需求来看，AI浪潮掀起全球性缺电危机，欧美多地存量电网建成年限久远、设施老化，改造需求迫切。机构测算，到2027年全球电网投资总额有望逼近6000亿美元，国内电力设备厂商凭借产业链优势加速出海，在科技发展的带动下开辟第二增长曲线。对于“科技奶牛”的投资逻辑，不少基金经理判断后续机会仍很充足。平安新兴产业基金经理翟森告诉记者，电力是算力扩张的核心约束条件。当前制约全球数据中心落地的关键并非技术与资金，而是稳定的电力供给，北美多地密集上马超算中心持续放大用电缺口，电力短板逐渐成为AI扩容显性痛点。受益于行业供需失衡，燃气轮机制造商、具备一体化电力解决方案的设备供应商，充分享受行业红利，成为资金重点布局的方向。广发利鑫灵活配置基金经理段涛认为，AI催生的全球性缺电行情将贯穿全年投资主线，算力资本开支爆发式增长与传统制造业产能投放节奏错位，数据中心集中落地和电网并网配套建设进度脱节，两处结构性错配持续放大电力供需缺口。市场端已经兑现行业红利，众多电力设备企业接连斩获大额订单，业绩上调预期持续落地，不过多数业绩增量将集中在2027年至2028年逐步兑现。即便地缘环境阶段性扰动板块估值修复节奏，但源源不断的海内外订单落地，仍将持续夯实电力设备板块中长期基本面，支撑行业景气延续。
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