求回暖共同作用，秦皇岛港Q5500动力煤价自年初690元逐步上涨至860元附近。”上海钢联煤炭分析师张雯雯分析。虽然煤价上行，但近段时间来，煤炭需求端受厄尔尼诺扰动，用电负荷持续上行，沿海电厂日耗同比明显走高。据张雯雯介绍，今年1—4月，全社会用电量在国内经济开局良好，外部需求回暖的拉动下，全国全社会用电量3.33万亿千瓦时，同比增长5.4%。全年用电量预计同比增速5%—6%，电力需求整体稳步上行。工业端，高端制造、算力数据中心、新能源车充换电用电高速扩容，成为用电新增主力，传统高耗能用电平稳偏弱、分化运行。她表示，受厄尔尼诺气候影响，今夏高温概率偏高，中东部多地高峰时段电力供给偏紧。同时，新能源装机持续放量但出力不稳、水电受气候扰动存在波动，用电缺口多靠火电兜底补库。此外，电厂前置补库集中释放，煤化工刚需托底，整体用煤需求环比逐月走强。供给端方面，晋陕蒙主产区安监增强，进口煤到港减量、成本倒挂，供应弹性偏弱，但长协煤保供持续，旺季整体供需格局基本平衡，短时或有局部供需紧张。多因素支撑市场预期向好采访中分析师人士多认为，夏季用电高峰预期叠加电力体制改革深化，煤炭电力行业利好格局有望延续。“2026年电力市场化改革持续深化，全国市场化交易电量占比突破62%，工商业全面入市，多地取消固定分时电价，居民、农业电价仍实行政府管控。此外，中长期合约竞价推动常态工商业电价稳中有降，现货电价随供需大幅分化，午间新能源大发时电价走低，夏季用电紧张时段现货价格大幅冲高、峰谷价差显著拉大。市场化依托价格信号倒逼高耗能企业错峰生产，平抑整体用电成本，形成日常电价稳中回落、尖峰时段电价灵活上浮的差异化定价格局。”张雯雯称。她表示，需求层面，下半年市场用电预计稳中抬升，整体增速高于上半年。三季度受中等强度厄尔尼诺带来持续高温拉动，华东、华南空调负荷集中释放，叠加AI算力、高端制造持续投产，用电迎来年内峰值，局部高峰供需偏紧。四季度工业生产平稳叠加北方采暖负荷落地，用电增速或小幅回落，叠加传统高耗能用电增量有限，数据中心、新能源车充电等高增速新兴用电持续托底需求，整体需求增长韧性充足、上行空间稳健。而煤炭市场方面，从供需情况来看，整体旺季阶段煤价呈高位震荡、易涨难跌格局，高温超预期则现货走强、降温不及预期或保供增量落地会阶段性回调，旺季过后随用电回落行情逐步趋弱，全年价格中枢高于上年同期。卓创
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