继5月31日MiniMax官宣冲刺科创板后，6月1日，与MiniMax并称为大模型“双雄”的智谱公告称，董事会已正式决议建议A股发行。伴随AI大模型等硬科技企业涌向资本市场，属于券商投行的新一轮竞赛已经悄然打响。相较于此前投行竞赛时的“头部券商吃肉，中小券商喝汤”，在这场AI投行大赛中，真正站在顶峰的只有中信证券和中金公司；其他头部券商如国泰海通、华泰证券、中信建投等则略逊一筹，难以独立拿下炙手可热的旗舰项目——偶有参与明星项目，也多以联合保荐或联席承销身份分一杯羹，拿下“GPU四小龙”等算力硬件的次级明星项目，才是这些头部券商更现实的主赛道。而在领先一个身位的中信证券与中金公司之间，A股与港股又各有主场。中金公司凭借“国际化叙事＋港股18C赛道第一推手”的双重优势，在港股IPO保荐上占得先机——迄今发行规模前五大的香港特专科技公司IPO项目均由中金参与保荐。“AI大模型六小龙”中目前唯二实现港股上市的智谱和MiniMax，港股保荐均挂中金之名：智谱由中金公司独家保荐，MiniMax的联席保荐人为中金公司＋瑞银。中信证券则胜在A股，尤其是科创板，其通过“投行＋直投”的深度绑定模式尽享硬科技企业上市红利。目前正在冲刺科创板的宇树科技、燧原科技，以及已签A股辅导协议的MiniMax，背后投行均为中信证券。耐人寻味的是，燧原科技在A股辅导备案之初，辅导机构为中金公司，而后撤回并于2025年11月重新备案，更换为中信证券。而2025年3月底曾与中金公司签署A股辅导协议、随后转道港股并于今年1月完成上市的智谱，在今年2月重签A股辅导协议时，则在原中金公司基础上新增了国泰海通，形成双辅导券商架构。记者了解到，对于成为“大模型第一股”，MiniMax和智谱都颇为看重：在港股，智谱以领先一天的优势拿下“全球大模型第一股”；在A股，两家公司正全力竞赛。科创板归属上交所（位于上海），而中金公司总部在北京、国泰海通总部在上海——这一地理格局，也在无形中影响着两家券商与监管部门及交易所的日常沟通半径。港股PK：中金是第18C章头号操盘手在中信证券与中金公司的PK中，两家各有所长。中金公司自1995年创立之初便带有外资基因，国际化业务历来是核心布局，尤其是其香港平台中金国际，2024年以来在港股投行股权承销规模、IPO承销规模等核心指标上均位
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