。而且，这一动作与收购KSS几乎同步，其深层逻辑在于，双线并行，令均胜电子在智能网联时代，成为提供“智能+安全”一体化座舱解决方案的系统集成供应商。2020年，均胜电子将PCC与旗下相关业务整合，以全新的“均胜智联（JOYNEXT）”品牌独立运营，成为其全球智能网联事业部的核心。基于从TS德累斯顿获得的技术能力，均胜电子汽车电子业务板块可以提供智能座舱人机交互系统、智能座舱域控制器、5G-V2X车路协同解决方案等产品。这个由收购资产发展而来的板块，已成为均胜电子重要的收入和利润来源，2025年实现163亿元的收入，毛利率为19.7%，占公司总营收611.83亿元的26.7%。08并购驱动收入增长，带来近百亿商誉，计提曾导致巨亏大举收购下，均胜电子的营业收入从2011年的14.62亿元，一路飙升至2019年616.99亿元的历史峰值。其间的几次跳跃式增长，与普瑞、KSS和高田资产的并表时间点完全吻合。2020—2025年，公司收入则在“下台阶—修复—平台期”中演进：受疫情影响，2021年回落至456.7亿元的低点，2022年起恢复增长，2023年开始稳定在“550亿+”的平台，2025年到达611.83亿元（表5）。表5：均胜电子自2011年借壳上市至2025年的核心财务数据结构上，其收入呈现“海外主导+国内稳步提升”的典型特征。海外收入是其营收扩张的核心驱动力，由2015年的55.65亿元提升至2019年478.08亿元的最高点，海外收入占比随之从67%以上抬升至75%以上，2025年占比为72.64%。中国大陆收入则稳步抬升，由2016年的58.26亿提升至2024年的140.36亿元，在平台期对冲海外波动、优化收入结构的作用更为突出（表6）。表6：2016年至今，均胜电子的国内外收入（单位：亿元）在外延并购驱动的成长逻辑下，商誉也是均胜电子资产结构中绕不开的一条主线。均胜电子的商誉由少数几笔跨境重大并购“定型”（表7）。其中，KSS并购形成的商誉规模较大，约为10.37亿美元，并被分摊至汽车安全业务资产组；此外，普瑞控股等并购亦形成商誉。其收购香山股份，则增加商誉16.36亿元。截至2025年末，均胜电子商誉账面原值为93.2亿元，商誉减值准备为22.26亿元，商誉净额为70.95亿元，占合并总资产的10.26%，约占净资产的50%。表7：均胜电子2025年末商
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