，随着韩国半导体板块持续走强，资金不断涌入，该基金的溢价率在5月中旬一度突破30%。基金公司不得不在交易时段频繁停牌降温。从5月初至今，该基金持续了一个多月的临时停牌。高溢价背后中韩半导体ETF为什么持续高溢价？格上基金研究员毕梦姌指出有三大原因。一是全球AI基础设施建设推动高带宽存储、先进封装等领域需求激增，韩国半导体企业在存储芯片领域占据全球超70%份额，成为核心受益方。二是该ETF是A股市场唯一可直接投资韩国市场的ETF产品，前两大重仓股为三星电子和SK海力士。2026年以来半导体板块爆发式行情吸引大量资金涌入。三是作为跨境投资产品，该ETF一级市场申赎需占用QDII额度。正常ETF的套利机制（场外申购份额、场内卖出）因额度短缺无法运作，二级市场价格脱离净值持续走高。毕梦姌指出：“该产品溢价与QDII额度限制高度相关，额度是决定溢价能否持续的关键变量。基金公司QDII额度由国家外汇管理局分配，属于刚性约束。额度耗尽后，一级市场申购通道关闭，二级市场供给被锁死。”这并非孤例。截至6月初，全市场约330只QDII产品中近半数“闭门谢客”，3月外管局新增的53亿美元额度在汹涌的需求面前迅速被填平。额度稀缺，已经成为整个QDII生态的天花板。毕梦姌表示，若该基金额度无法快速扩容，高溢价状态短期内可能维持高位，但难以长期持续。小心高溢价风险近期投资者追捧的科技跨境基金不只是中韩半导体ETF。包括纳指科技ETF景顺、景顺长城全球芯片LOF，以及多只纳指ETF和纳指100ETF溢价。它们在近期也出现高溢价，纷纷提示投资者，密切关注相关产品二级市场交易价格溢价风险，审慎做出投资决策。华泰柏瑞基金公告还提示，中韩半导体ETF二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。业内人士指出，该基金潜在收益有三：净值增长（韩股上涨）、溢价扩大（资金涌入）、汇兑收益（韩元升值）。而基金的高溢价收敛主要有三种路径：QDII额度扩容或基金公司获取新额度；半导体板块调整或AI概念退潮，资金流入减少；同类产品推出，分流资金、缓解供需失衡。“核心风险在于，高溢价本身是由于市场的即时流动性和配置便利性错配，一旦市场情绪降温或额度问题缓解，溢价可能快速收敛，导致双重亏损。”毕梦姌说。华泰柏瑞基金指出，追高买入高溢价
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