全年净购入850吨，但依旧维持高位净买入态势，彰显全球央行增配黄金的长期战略定力。过往三年，中国、波兰、土耳其、印度是核心购金主力；2025年购金格局出现新变化，稳定币巨头泰达（Tether）成为年度最大单一买家，全年购入黄金超100吨。央行黄金总储备逼近历史新高当前国际货币体系中，美元扮演着最重要的全球储备货币角色，当前国际货币体系也被称为“美元本位制”或“布雷顿森林体系2.0版”。中国社科院金融所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明曾撰文指出，在美元本位制下，虽然美元与黄金脱钩，但全球对美国政府将会实施负责任的货币政策充满信任，因此，美联储货币政策声誉替代了黄金，成为美元本位制下的全球货币锚。张明指出，黄金储备占比与美国国债占比的消长变化，的确也与各国在国际储备管理中有意增持黄金、减持美国国债的行为有关。当前，全球央行黄金总储备规模已突破3.6万吨，距离布雷顿森林体系3.8万吨的历史峰值仅一步之遥。近期，各国储备操作也呈现明显分化。土耳其自2022年以来累计购金220吨，持续加码黄金储备，但在2026年初中东局势发生变化后，其集中出售或借出130吨黄金，此次大规模减持被欧洲央行认定为近年全球央行最大规模储备减持操作之一。在美元储备份额持续回落的同时，欧元国际影响力稳步提升。2025年欧元计价国际债务发行额大增30%，总量接近1万亿欧元，创下历史新高；国际投资者净流入欧元区资产8500亿欧元，外资流入热度逼近欧元诞生以来峰值，欧元正持续对冲美元霸权，丰富全球多元储备体系。由于目前美伊冲突依然没有解决，全球油价居高不下，高通胀问题依然棘手，美联储降息的节奏被打乱，这让黄金未来的走势或承压。6月17日联邦公开市场委员会（FOMC）会议即将召开，新任美联储主席凯文·沃什将迎来上任后首次公开政策亮相。此前沃什提出AI通缩效应或为降息提供空间，但当前美联储内部鹰派势力占优，其政策立场面临严峻考验。据CME“美联储观察”的最新数据显示：美联储到6月维持利率不变的概率为98.6%，累计降息25个基点的概率为1.4%。美联储到7月维持利率不变的概率为92.4%，累计加息25个基点的概率为6.3%，累计降息25个基点的概率为1.3%。
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