偏好将在高位区域有所波动，或存在阶段性小幅回调压力中银证券认为，市场风格或迎阶段性均衡化，关注低估值因子。基于风格因子模型，未来一个月市场占优风格为：低估值、低盈利、大市值。5月下旬以来，前期高位板块交易拥挤度升高，部分资金开始获利了结，市场恐高情绪有所升温。未来一个月，受银行（核心股）MPA考核、理财回表等因素影响，叠加IPO阶段性放量带来的资金面收紧效应，市场微观流动性趋于偏紧。综合来看，预计短期市场风险偏好将在高位区域有所波动，或存在阶段性小幅回调压力。基于以上宏观假设，未来一个月市场或迎来阶段性风格均衡化表现，大市值、低盈利、低估值或将成为市场占优风格方向。华泰证券：市场极致分化后，资金或存在阶段性高切低需求AI科技革命+全球制造业修复+全球央行大幅加息空间有限等多重因素交织下，下半年风险资产或延续占优。经济K型分化趋势下，AI链+资源品>消费、制造>服务、硅基>碳基的分化格局或还将持续。资产层面，全球流动性见顶回落，估值修复空间有限，分子端成为大类资产胜负手，维持AI链>资源品>黄金>债券判断。分品种看，A股趋势不改，结构重于指数与节奏。操作上，市场极致分化后，资金或存在阶段性高切低需求，建议保持操作灵活度，并留有一定现金应对高波动环境。天风证券：行业轮动速度加快，市场短期强势方向持续性仍然有限尽管科技作为本轮牛市主线已经成为资金聚焦的共识，市场的短期强势方向持续性仍然有限，可以概括为换血效应，反映了行业轮动的速度。换血效应较强区间，往往是大盘盘整的前夕。如果少数行业的上涨是通过多数行业的下跌完成的，我们可以定义其为虹吸效应。资金面决定了行业轮动加速的结局是切换、聚焦还是扩散。成交额下行、融资余额上行，导致了存量杠杆内卷下的换血效应。成交额上行、融资余额上行，意味着增量资金推动下的先扩散再聚焦。成交额下行、融资余额下行，或意味着聚焦防御方向。天府证券：当前市场资金分歧很强，交投难度增加当前市场资金分歧很强，交投难度增加，影响因素越多市场共识越难达成。策略上，保持仓位、兑利和保利操作为主，当前市场交投难度高，重视ETF品种对持仓降低波动率的平抑效用；短期关注煤炭（核心股）、电力等有防御和季节需求效应的板块，警惕高位题材股的波动和抱团松动效应，操作仍以低吸为主，观察量能与市场情绪是否变动方向共振，指数共振形成的放量长上影，需
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