注的是，股份支付带来的费用扰动不具有持续性。公司2025年度实施的股权激励等待期将于2026年5月20日到期，2026年4月和5月的股份支付分摊金额分别仅为514.47万元和342.98万元。据此公司判断，股份支付费用对经营业绩的影响将在二季度后基本消退，不会对公司全年业绩形成持续性拖累。核心竞争优势稳固，调光膜业务长期成长动能充足尽管一季度调光导电膜价格下调引发市场关注，但从产业逻辑与竞争格局看，这一调整并不意味着公司核心盈利能力出现趋势性恶化。相反，在调光导电膜产品市场需求快速增长的大环境下，价格向下调整有利于公司产品在更多车型上实现落地，提高调光方案在汽车天幕市场的市场渗透率，进而长期有利于公司产品的市场需求增长。从行业地位来看，日久光电在导电膜领域拥有深厚的技术积累与市场优势。根据富士总研最新发布的2024年度研究报告，公司ITO导电膜全球市场占有率预计达到52%，在调光导电膜这一细分新兴领域处于市场领先地位，具备较强的市场定价话语权。目前，国内调光导电膜行业内规模以上企业数量较少，市场集中度相对较高，其他同行业上市公司未主要发展ITO导电膜业务，未上市企业则普遍规模较小，在技术水平、产能水平及客户开拓能力方面与公司存在差距。与此同时，公司在产能、协同和成本端具备较强的核心支撑。公司受益于多年技术与客户积累以及较早的产能布局，目前相较其他竞争对手，公司拥有明显的产能优势、产业链协同优势及成本优势，未来随着产能利用率进一步提升，公司有望具备更充分的市场价格调整能力。在技术研发方面，公司已突破透光率与导电性的平衡、薄膜均匀性控制、薄膜表观品控和耐弯折与附着性等核心技术壁垒，并已完成PDLC、SPD、EC及LC四大技术平台建设，是全技术路线调光材料方案供应商。全技术路线布局不仅能够满足不同客户的多样化需求，也能够有效降低公司对单一技术路线、单一产品及单一客户的依赖，增强公司经营的稳定性与抗风险能力。综合来看，日久光电2026年一季度业绩波动更多体现为调光导电膜在规模化渗透阶段的策略性价格调整，以及股份支付费用集中确认带来的阶段性扰动，而非主业竞争力发生根本变化。随着调光导电膜渗透率持续提升、股份支付影响逐步消退，以及定增募投项目推进带来的产能扩张，公司功能性膜业务的成长空间有望进一步打开。
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