6月1日晚间，刚刚完成港股上市不足半年的再度抛出资本市场新动作。根据公司公告，董事会已审议通过A股发行并申请在上海证券交易所科创板上市的相关议案。这一动作距离在港交所挂牌仅过去不到半年。1月8日，以“大模型第一股”身份登陆资本市场，如今，公司又启动科创板上市计划，试图进一步拓宽融资渠道。对于仍处于高投入阶段的大模型行业而言，此举也折射出国产基础模型竞争已进入新的阶段，从模型能力比拼、融资竞赛，逐渐演变为资本实力、商业化能力与长期投入能力的综合较量。6月2日，上海财经大学特聘教授胡延平在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，A股当前能够给予科技企业更高的估值和融资额度，且此前一度存在的一些障碍已经消除，这也是吸引一些H股公司回到A股上市的原因。募资投入三大项目从公告披露的内容看，此次拟发行A股数量占发行完成后总股本的2%至8%，对应不少于909.88万股、不超过3876.90万股新A股；若超额配售权全部行使，发行规模最高可增至4458.43万股。根据披露，公司拟将募集资金净额投入三大项目：通用基座大模型项目120亿元，大模型MaaS（模型即服务）一站式服务平台项目20亿元，以及补充流动资金10亿元，合计150亿元。其中，通用基座模型项目占比达到80%，成为绝对核心投入方向。若本次A股发行实际募集资金不能满足上述项目的全部资金需求，不足部分将由公司利用自有资金或通过银行贷款等方式自筹解决；如建议A股发行的实际募集资金超过上述项目需求，剩余资金将用于公司主营业务。2026年1月，完成港股IPO（首次公开募股），并于2月完成超额配售权行使，共发行4304.34万股H股，募集资金净额约49亿港元。关于推动两地上市的原因，在公告中表示，建立“A+H”双重股权市场渠道，能够进一步拓宽融资渠道，增强长期资本规划灵活性。董事长刘德兵此前也曾表示，对于而言，上市并非终局，而是获得长期生存能力的重要手段。由于基座模型公司普遍面临高昂算力成本和持续亏损压力，公司从早期就开始规划上市，希望建立能够支撑长期发展的资本底座。根据此前披露的数据，2025年公司实现收入7.24亿元，同比增长132%；研发开支则达到31.8亿元，同比增长44.9%；同期净亏损47.18亿元，经调整净亏损31.82亿元。与此同时，公司MaaS平台年度经常性收入（ARR）达到约17亿元，在12个月内增长60倍，毛利率提升至
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