41%。胡延平在接受记者采访时表示，、MiniMax接连启动A股上市筹备工作，并非企业偶然行为、资本局部动作，而是国内产业在科技政策导向、资本市场环境、技术能力进化、应用需求增长四大维度一致向好的情况下，实现科技产业与资本市场闭环、整体进入良性循环的结果。胡延平认为，“A+H”格局客观上有利于AI（）大模型企业扩大融资、投入研发、壮大实力。当前是全球科技产业竞争发展的关键阶段，“AI中国团”得到更多资本助力，趁势而上，把握机会窗口，抓住战略机遇，为今后奠定格局打下基础。“六小虎”正在分化如果把时间拨回两年前，国内基础模型赛道最受关注的是“AI六小虎”，、MiniMax、月之暗面、阶跃星辰、和零一万物，彼时行业竞争的核心是模型能力。而随着商业化进程推进，“六小虎”正在出现明显分化。和MiniMax成为最早走向资本市场的两家公司。完成港股上市后，迅速启动科创板计划；MiniMax则在上市后接力登陆港股市场。前者更偏向B端（企业端）市场，后者则更加侧重C端（端）及海外市场。月之暗面与阶跃星辰仍停留在基础模型竞争主战场。在与MiniMax竞逐“大模型第一股”期间，月之暗面完成了5亿美元C轮融资，投后估值达到43亿美元；阶跃星辰则在今年5月传出完成近25亿美元融资，并正在推进港股IPO。另外两家曾经的明星企业则已转向不同方向，将战略重心聚焦医疗AI；零一万物则转向AI应用和垂直行业。胡延平表示，当前国产大模型呈现分层格局，构成“AI中国团”的头部。一方面是字节、阿里、腾讯、等大厂，另一方面是、MiniMax、月之暗面、深度求索等公司。这些公司不仅各有特色，且方向和规模差异也比较大。和零一万物不再致力于打造通用基础模型，而是选择面向行业、垂类市场。竞争导致的分化还在加速进行。预计这些公司在云侧与端侧、模型体量、能力特色、行业优势等方面也将继续分化，开源、代码、企业、金融、小模型、多模态等各有侧重。未来一两年其中一些体量较小的企业被并购的可能性比较大。此外，东方富海合伙人王兵此前在接受媒体记者采访时表示，目前大量资金正在涌入领域，但优质标的相对稀缺，头部大模型企业、科研平台以及核心供应链企业数量有限，大量资金追逐少数优质资产，推动行业估值快速提升。与此同时，2026年，随着AI Agent（智能体）能力快速进化，大模型正从简单对话工具逐步转向复杂任务执行系统。这种行业变化也反映在
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