25年上半年，浙江自然投资设立新加坡瑞波私人有限责任公司(持股65%)，主营水上用品事业部项目，对柬埔寨、越南子公司追加投资超4000万元，进一步加码水上运动用品的研发与销售，强化海外本地化运营与市场渗透力度。可以毫不夸张地说，浙江自然已经跻身行业核心玩家。它是怎么做到的？在布局水上用品赛道之前，浙江自然拥有数十年的户外用品研发生产优势，产品囊括充气床垫、保温箱包、头枕坐垫等品类，尤其是在充气床垫领域，依托长期积累的技术经验，浙江自然构建了独具特色的垂直一体化产业链，即上游自研自产TPU原材料、中游全工序自主深加工、海内外产能布局下游全球多渠道销售。其强大的产业链优势，被浙江自然直接复制在水上用品赛道，形成了独特的竞争优势。在材料技术端，公司曾公开表示，主要以TPU复合面料和熔接加工技术为核心持续拓展水上用品品类；在产能端，越南大自然SUP 等水上用品在2023年就已出货，目前产能被充分利用，单位制造费用持续下行，水上用品毛利率稳步改善；在销售端，浙江自然深耕海外市场二十余年，深度绑定迪卡侬等全球头部连锁商超，海外营收长期占总营收近80%，海外成熟市场旺盛需求，为公司水上产品提供长期稳定基础盘订单保障。可见，浙江自然在水上用品赛道取得成功并非偶然，核心源于两层逻辑：一方面，水上运动的普及催生了旺盛市场需求，赛道迎来快速增长的红利期；另一方面，公司自身已具备覆盖研发、生产全链路的硬实力支撑，使得该业务的拓展推进顺理成章。估值逻辑有望重塑长期以来，浙江自然的出口代工属性被市场放大，机构对公司的估值定价始终锚定海外出口业务，占比持续提升的内销业务价值一直被低估。而水上运动大众化的行业风口，正在重塑这一估值逻辑。国内桨板、皮划艇市场正处于渗透率快速提升的早期阶段，对标欧美市场，中国仍有巨大的增长空间。随着各地赛事的普及、水上运动进校园、进社区的推进，以及短视频平台对水上运动场景的持续曝光，国内消费需求有望在未来2年至3年内保持高增速。借此，浙江自然或可迎来内外销双轮驱动新阶段。一方面，线下携手迪卡侬中国等连锁卖场入驻全国门店，上架全系列休闲桨板、便携皮划艇。B端可对接全国上千家水上俱乐部、文旅景区，提供定制化租赁装备；另一方面，以往国内高端桨板多由海外品牌垄断，价格高昂，依托自研环保TPU面料，浙江自然可实现同等品质国产化，性价比优势凸显，快速抢占中低端入门市场份额。此外，
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