发布研报称，AI行业开启“PCB化”，大量铜缆、连接器价值向PCB转移，直接带动覆铜板由M8/M9材料体系向Rubin Ultra对应的M10高端体系升级，CCL单位价值量持续抬升。中东地缘博弈延续，该行预计2026年Brent、WTI油价中枢维持在85-95美元/桶的相对高位区间。展望2026年6月，内需稳步修复、高新制造需求持续释放，围绕资源稀缺与国产替代主线，重点推荐原油、、电子树脂、高纯四氯化硅、等板块。主要观点如下：AI产业落地提速、全球科技巨头持续加码算力资本开支，AI服务器出货量稳步高增成为板块核心驱动Vera Rubin架构迭代重塑PCB产业定位，PCB从传统线路连接载体升级为机架高速互联核心介质，行业开启"PCB化"，大量铜缆、连接器价值向PCB转移，直接带动覆铜板由M8/M9材料体系向Rubin Ultra对应的M10高端体系升级，CCL单位价值量持续抬升。细分原料端全面迎来量价共振：其一，特种电子树脂作为CCL配方中关键可改性有机原料，低Dk/Df是高端化核心指标，PPO聚苯醚、碳氢、PTFE聚四氟乙烯三类树脂适配新一代高速板材需求，国产替代加速落地;其二，低介电玻纤电子布受高端织机产能约束、工艺壁垒限制，供需持续偏紧，是当前CCL产业链卡脖子环节;其三，功能性硅微粉从常规填充升级为决定板材介电性能的核心主材，产品向超细粒径、低损耗、高填充方向迭代，单品附加值显著上行。原油中东地缘博弈延续，霍尔木兹海峡通航常态化恢复不及预期，波斯湾原油与LNG外运持续受限，卡塔尔受损LNG装置大规模复产拉长，欧洲TTF价格维持高位震荡，持续压制欧洲本土开工意愿。供给层面，OPEC+定于6月7日召开月度会议，市场普遍预判7月小幅增产18.8万桶/日，但中东地缘带来的实际运力缺口难以通过增产弥补，叠加美国进入夏季汽油旺季，炼厂开工抬升带动原油刚需回暖、全球原油商业库存处在近五年低位区间，多重因素支撑国际油价中枢高位运行。截至6月2日，WTI、布伦特原油期货结算价分别报93.76、96.00美元/桶，较2月末分别上涨39.9%、32.5%。该行预计2026年Brent、WTI油价中枢维持在85-95美元/桶的相对高位区间。供给端2025年6月起及制造业固定资产投资累计转负，基础各细分资本开支连续多季度回落，全行业大规模扩产收尾。国内"反
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