内卷"行业整治政策落地深化，、通用石化、、PTA等领域整治低价恶性竞争，落后低效产能加速出清;高耗能新项目审批收紧，行业供给格局持续优化，后续行业供需逐步从过剩转向结构性紧平衡。需求端传统需求方面，国内经济持续向好，地产、家电、包装等终端下游缓慢回暖，支撑化纤、、等传统品刚需温和修复;新兴需求除AI带动CCL上游新材料以外，光纤预制棒扩产拉动高纯四氯化硅需求，锂电、液冷产业扩容持续带动PVDF、氟化液等新材料增量，多新兴赛道打开成长空间，同时中国品出口持续增长。5月中国制造业PMI为50.0%，处于荣枯线临界点，高技术制造业PMI达52.9%，装备制造业为52.1%，明显优于整体制造业，反映AI相关产业链景气度高于传统制造业。宏观及化工产品价格2026年5月，我国综合PMI产出指数50.5%，环比抬升0.4pct，全行业生产景气边际改善;其中制造业PMI50.0%，环比回落0.3pct，制造业景气小幅走弱。截至6月2日，中国产品价格指数(CCPI)报4913点，自4月末5317点有所回落(-7.6%)，品价格呈结构性分化。展望2026年6月，内需稳步修复、高新制造需求持续释放，围绕资源稀缺与国产替代主线，重点推荐原油、、电子树脂、高纯四氯化硅、等板块原油：中东地缘博弈延续，霍尔木兹海峡通航常态化恢复不及预期，波斯湾原油与LNG外运持续受限，目前中东主要产油国原油产量下降约1400万桶/日水平，3月和4月观察到的全球石油库存合计下降2.5亿桶，而到5月底，累计全球原油产量损失可能超过10亿桶，该行认为全球原油供需持续恶化，价格近期存在上行风险，中期中枢价格显著上行，重点推荐和。：全球寡头垄断、新增产能投放偏缓，海外农业备货旺季支撑外盘价格，国内本土钾矿稀缺、进口依赖度较高，经济作物用肥持续补库优化供需，重点推荐，公司坐拥老挝优质钾盐矿藏，产能持续落地放量，长期成长空间充裕。电子树脂：原油与溴素受地缘因素影响价格高位运行抬升生产成本，AI算力建设带动高端PCB、覆铜板需求快速扩容，下游厂商涨价向上传导，电子树脂供需格局收紧，推荐完成多品类电子树脂国产替代的。高纯四氯化硅：海内外数据中心建设提速，国内多家光纤企业集中扩充预制棒产能，叠加国产化稳步推进，高纯四氯化硅下游双赛道需求高增，产品有望量价齐升。：二代制冷剂逐年缩减配额、三代配额严格管控，行业维持供需紧平衡
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