025年年末，黄金在全球央行储备资产中的占比升至27%，首次超越美债，成为全球第一大储备资产，这一趋势为金价提供了长期基本面支撑。嘉盛集团首席分析师Jerry Chen介绍，近几年全球货币超发、债务高企、地缘动荡常态化，叠加美元信用边际弱化，各国央行持续增配黄金。2022年以来，全球央行年均购金量稳定在1000吨以上，夯实了黄金的长期底部支撑。Jerry Chen认为，相比于美债的信用风险与波动压力，黄金凭借无信用风险、保值抗通胀的属性，已成为全球资金对冲不确定性的核心选择。周松源提醒道，目前全球央行购金的趋势已拐头向上，重回增持区间，而且美债存量目前约为38.9万亿美元，已逼近41.1万亿美元的债务上限。他表示，在通胀数据出现缓解后，市场可能会质疑加息的可持续性。对于贵金属的长期走势，他维持乐观的向上预期。



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