。到了2026年，富士达增收不增利的趋势也没有逆转。2026年1-3月，公司实现营业收入13.61亿元，同比增长12.74%；净利润同比下降571.78万元、扣非后归母净利润同比下降910.73万元。对于净利润下降，富士达给出的的主要原因是受汇率波动影响，如剔除当期汇兑损失影响，公司2026年1-3月净利润同比增长10.47%。2026年1-6月，公司预计营业收入同比增长21.15%-25.78%，预计净利润以及扣非归母净利润等较上年同期呈现基本持平或有所下降趋势。500元的共享单车毛利15元报告期内，公司自行车、电助力自行车、共享单车三大类产品销售收入占主营业务收入的比重分别为80.98%、83.45%、79.28%，为公司最主要的产品。需要说明的是，ODM模式下，富士达负责产品的研发设计和生产制造环节；JDM模式下，公司负责产品的生产制造，并联合客户进行协同设计开发；OEM模式下，公司根据客户提供的产品方案和技术要求进行原材料的采购和产品的生产制造。而OBM模式下，公司通过独立的市场和产品调研，对目标市场的消费习惯、价格水平、产品功能、技术趋势等进行前瞻性研究，并形成设计方案及自有品牌产品，授权贸易商客户对外销售。报告期内，成立之初就设立的自有品牌带来的收入分别为7106.5万元、10204.1万元、8789.24万元，营收占比分别为1.98%、2.11%、1.75%。富士达的生产制造业务（ODM/JDM/OEM业务）带来的收入占总营收比率分别为92.48%、92.42%、92.36%，均超过92%，不难看出，富士达的自有品牌发展得艰难，规模小，在2025年出现了下滑。报告期内，富士达的ODM、JDM业务的毛利率大概维持在15%-18.5%之间，OEM业务的毛利率在8%-13%之间，但自主品牌毛利率从2023年的8.01%下滑到2025年的3.71%，远低于代工板块毛利率水平，拖累了整体毛利率。而代工方面，哈啰、青桔、美团三者合计收入占富士达共享单车销售收入的比例超过90%。报告期内，富士达共享单车平均出厂价分别是414.18元、499.18元、506.01元，持续增长，但对应的毛利率分别为6.82%、5.26%、3.04%，逐年走低。IPO日报注意到，2025年，上海凤凰共享单车业务的毛利率为3.94%，高于富士达。作为覆盖哈啰、青桔、美团共享单车全平台的代工
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