制发行节奏，实际上是行业在为过去的高位发行“纠偏”，反映出行业发展逻辑正在从“规模至上”转向“以持有人利益为先”。降温的基金限购和风险提示与新发市场的“冷静”形成共振的，是存量绩优产品在申购端的紧约束，基金公司频频发布基金限购公告和风险提示，为市场降温。“高溢价本质上反映了非理性的追涨情绪，一旦市场回归理性，溢价迅速消失，二级市场价格可能随之大幅回落。”近日，财通基金在官方渠道连发两条推文，“苦口婆心”劝导投资者注意旗下财通多策略福鑫定开混合基金的溢价风险。在科技板块的逼空行情下，这只近一年收益率高达402%的LOF基金吸引了众多投资者关注，却由于场外申购仅定期开放，大量资金蜂拥至场内购买，场内溢价率高达45%。为了防止投资者不理性的追涨买入，财通基金连续八天发布风险提示。而这只是基金公司为保护投资者而主动降温的一个缩影，近期，基金行业还掀起了一波绩优基金的“限购潮”。从4月华商均衡成长、华商致远回报将单日申购上限降至1万元，到5月广发远见智选暂停1000元以上的大额申购，再到6月财通集成电路产业、财通成长优选等多只金梓才管理的绩优基金频频收紧限购额度，最新的单日申购限额已降至1000元。截至目前，今年业绩排名前十的主动权益基金中，有七只均处于暂停申购或暂停大额申购状态，“绩优限购”已经成为常态。“闭门谢客”的背后，是基金公司从“重规模”到“重回报”的理念变革。上述基金评价人士表示，限购本质上是一种投资者保护机制，从基金管理的角度来看，资金流入过快会抬高建仓成本、增加组合管理难度，最终影响存量持有人的利益；从行业发展的角度来看，主动限购意味着基金公司已经将持有人利益置于规模增长之前，这与过去依赖明星基金持续吸引增量资金的思路存在明显区别。从“重规模”回归“重回报”从2021年的千亿新基狂欢，到2026年的绩优基金限购潮，从高位发行到规模克制，这种跨越五年的范式转移，本质上是公募行业从“向规模要利润”向“为客户赚收益”的本源回归。这种转变并非偶然，而是近年来公募基金高质量发展持续推进的结果。2025年5月，证监会正式发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《行动方案》），明确提出要坚持以投资者为本，督促行业机构牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念，恪守“受人之托、忠人之事”的信义义务，实现从重规模向重投资者回报转型。此后，监管陆续从基金费率、业绩基准、绩效考核
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