自北美云厂商资本开支延续、英伟达生态链持续扩张、AI服务器互联复杂度提升。国产算力的推荐逻辑在于产业链安全约束下，国产替代从芯片和整机向先进封装、设备、材料递进。商业航天的行情是主题重估，主要由SpaceX上市预期、火箭复用技术扩散、卫星互联网组网提速和国内商业发射链条重估驱动。地缘变量方面，霍尔木兹海峡通行变化会影响市场风格和成本链条。申万宏源：讨论短期市场特征的资金供需基础当前行业ETF新指数、新产品审批收紧，而现有产品对部分科技细分的代表性不足，于是部分主动公募聚焦单一赛道，填补了行业ETF留下的空缺。市场波动率可能提升，上行波段拥抱正循环，调整波段也需警惕负循环。后续需关注的事件窗口：6月18日美联储议息，将是沃什货币政策立场的关键验证期。后续国内存储龙头上市，可能构成短期资金供需扰动的窗口。A股6—7月可能是拉锯调整期，先蓄力再突破。短期，海外科技股的波动增加，国内科技相对性价比担忧升温，行业ETF和单一赛道主动公募边际定价的行情，潜在波动率较高。6—7月可能是科技波动放大的窗口。中期依然看好AI产业趋势主战场，继续关注，光通信、PCB、存储、储能、燃机、算电协同。建议寻找业绩增长+合理估值的方向，也即剔除基数原因后2026年15%增长+PE估值30倍以内，重点方向集中在新消费、出口链Alpha和景气周期。银河证券：市场轮动需关注三个点市场轮动中重点聚焦三个点。一是外部扰动仍在。美国非农就业数据大幅超预期，市场对美联储年内加息预期进一步升温，美债收益率抬升，外围股市同步走弱，海外流动性边际变化将构成阶段性扰动。中东局势仍然紧张，对全球原油与大宗商品定价的扰动存在反复性。二是行业景气预期仍是轮动的关键线索。后续重点跟踪产业景气与盈利增长的持续性。三是政策与监管导向在深刻影响着资金配置逻辑，资金配置有望逐步向政策扶持的实体产业、优质赛道倾斜。聚焦“科技轮动+防御配置”均衡布局策略。受益于产品涨价及业绩修复逻辑的方向，重点布局基础化工、石油石化、有色金属(小金属)、建筑材料、钢铁板块等；重视防御性底仓的配置价值，涉及煤炭、煤化工、金融(银行)、公用事业、新能源等；科技景气与产业趋势未改，随着部分热点高位分化，内部轮动特征或将显现，关注半导体、其他电子、商业航天、通信设备、算力、存储、人形机器人、储能等。国信策略：科技成长风格会逆转吗？当前科技行情交易热度已再度逼
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