TCL科技 系列公告点评：业绩增长迅速，三箭齐发彰显投资价值 维持增持评级，给予目标价6.74元。LCD供给格局持续优化，公司大尺寸产品价格稳中有升，公司中小尺寸LCD业务处于高速成长期，已成为重要利润引擎，光伏业务一季度同环比显著改善，我们看好公司未来业绩保持高速增长。预测公司2026-2028年EPS分别为0.34/0.48/0.66元，参考可比公司估值，给予公司2026年20倍PE，对应目标价6.74元，维持增持评级。6月2日发布系列重要公告，彰显公司长期投资价值：1)取消46亿元向市场的配套融资，通过发行股份及使用自有或自筹资金购买少数股东持有的广州华星45%股权。2)推出合伙人持股计划。合伙人持股计划通过自有资金参与、二级市场购买和长期锁定(锁定五年，期满后一次性解锁)等多重约束机制，实现了核心管理团队与股东的长期价值绑定和风险共担，增强广大投资者信心。3)提升2026年拟回购金额至11-12亿元(高于2025年7-8亿元)，提升公司投资价值，维护全体股东利益。显示行业供需持续优化，推动2026Q1公司业绩高增。2026Q1公司实现营业总收入434.8亿元，同比增长8.4%；实现归母净利15.6亿元，同比增长53.7%，创下过去17个季度新高。2026Q1全球LCD面板行业供需格局继续改善，行业健康度整体提升，正迈入良性发展轨道。需求侧，在FIFA世界杯备货、中国“以旧换新”政策延续等因素支撑下，市场需求保持坚挺。26Q1电视面板价格普遍上涨，显示器、笔记本面板价格保持平稳。26Q1TCL华星实现营业收入251.8亿元，净利润18.5亿元，归属股东净利润15.6亿元。持续推动t9项目股权收购，中尺寸业务成为增长新动能。广州t9产线产品结构持续优化，非TV产品占比将超90%，聚焦中尺寸高附加值产品。t9目前订单供不应求，产品结构持续优化，预计全年保持高稼动生产，在产销规模增长和产品结构优化的背景下，t9经营效益显著提高。t9在2025年盈利11.6亿，t9在26Q1实现净利润5.1亿元，预计2026全年净利润超过21亿元，收购少数股权后EPS增厚会更加显著。风险提示：地缘冲突升级；面板下游市场及终端市场需求波动等美的集团 解构龙头系列之十：如何看待美的集团楼宇科技业务前景？ 美的楼宇科技：转型集成方案服务商，发力全球万亿智能建筑科技市场纵使国内经济增速中枢放
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