加剧了上游核心元器件的供给瓶颈，泵浦激光器与窄线宽激光器紧俏态势延续，在双寡头格局下价值量持续上移。Scale Across需求加速兑现，国内厂商深度受益产业重构。三大系统厂商龙头的最新财报中，Scale Across相关订单及指引高增，同步验证云厂商终端需求强劲；部分上游厂商在最新业绩交流会同样指出Scale Across的需求超出预期且能见度极高，正积极通过长期协议锁定订单，以推动泵浦激光器与窄线宽激光器的产能扩建。国内厂商在DCI产业链中的参与集中在中上游，以ODM/OEM代工和自主产品的形式出货，产品以相干光模块、EDFA光放大器和板卡为主。根据LightCounting预测，Scale Across市场规模在2024-2030年的复合年增长率将达到108.5%，高速率相干光模块与光放大器的需求迅速攀升，国产厂商有望充分享受DCI增量市场红利。风险因素：AI算力（核心股）需求不及预期，云厂商资本开支不及预期，产能爬坡不及预期，技术迭代风险，行业竞争加剧风险，地缘政治风险。投资策略：随着AI训练规模持续扩张，电力与土地瓶颈正倒逼Scale Across从早期验证加速迈向规模化部署，其在AI光通信（核心股）领域不仅具备明确的落地路径，更展现出长期扩容潜力和产业链重构价值。我们认为，DCI市场相比于数通光模块，对中游光模块厂商的技术储备及客户导入要求更高，且市场仍处于放量前夜，业绩空间广阔。建议优先布局已深度参与全球DCI供应链，具备相干光模块及光放大器量产能力的厂商，以及在上游窄线宽激光器、泵浦激光器等核心器件领域具备国产替代潜力的标的，把握AI分布式算力（核心股）时代光通信基础设施的历史性配置机遇。本文节选自中信证券研究部已于2026年6月5日发布的《通信行业景气度盘点专题分布式拓展光互联边界，DCI产业链迎系统性重构》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。



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