上周伦敦现货黄金收于4,329美元/盎司（周环比-4.6%）,国内AU9999黄金收于974元/克（周环比-0.9%）。 相关ETF方面，过去一周亚洲规模最大黄金ETF标的黄金ETF华安（518880）成交额超138亿，黄金股ETF华安（159321）近20日资金净流入率7.9%。相关个股方面，周大福上涨5.64%、紫金矿业下跌2.66%、中金黄金下跌0.98%。 5月美国非农就业报告远超市场预期。6月5日晚间，美国劳工部公布的数据显示，5月非农就业人口新增17.2万人，几乎是事前市场预期8.8万人的两倍。更关键的是，3月和4月数据被合计上修9.3万人，3月从增加18.5万人上修至21.4万人，4月从增加11.5万人上修至17.9万人，构成两年多以来最强劲的三个月增幅。失业率稳定在4.3%，维持低位。 大超预期的就业报告大幅提振了市场加息预期，对黄金构成阶段性压制。传导路径为：就业持续超预期 → 劳动力市场韧性远超此前预期 → 降息预期基本归零 → 市场转向定价加息 → 美债收益率大幅飙升 → 黄金的机会成本急剧上升 → 金价应声跳水。非农报告发布后，利率互换市场数据显示，交易员已基本计入年底前美联储加息25个基点的可能性，而最早在10月加息的概率也接近40%。 尽管金价短期承压，但结构性底部支撑力量依然存在，且正在加强。中国央行在5月再次加大了购金力度。 6月7日公布的央行数据显示，截至5月末，中国黄金储备为7496万盎司（约2331.52吨），环比增加32万盎司（约10吨），再度创下去年以来单月黄金增持最大值，为连续第19个月增持黄金。 欧洲央行的官方报告也正面确认了央行的长期购金逻辑。6月2日，欧洲央行发布《2026年度欧元国际地位报告》，正式确认黄金已超越美债成为全球第一大储备资产。截至2025年末，黄金在全球官方储备中的占比升至27%，美国国债占比从25%回落至22%。此次位次变动由估值变动和结构性购金共同推动：2024-2025年金价两年近乎翻倍，叠加全球央行过去四年年均净购金超1000吨的战略性配置，共同推高了黄金的储备权重。 展望后市，短期两大风险窗口不容忽视： 一是下周三（6月10日）美国5月CPI数据。在4
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