全球科技股“连环跳水”，基民“两难”抉择何解？6月5日，中日韩及美股科技板块同步深调，A股科技主题基金业绩“首尾相差136%”的极致分化现象浮出水面，基民对“长期价值”与“短期陷阱”的焦虑达到高点。面对高波动、高不确定的科技赛道，普通投资者如何破局？基金研究院认为，投资科技基金，可搭建“选赛道、选管理人、守心态”三维实操体系：立足产业逻辑甄选景气赛道，甄别长期稳健、知行合一的基金经理，同时借助纪律化投资，坚守长期投资信念，从容应对市场起伏。顺应产业逻辑，锚定景气传导路径据基金研究院统计，截至6月5日（下同），以名称含科技主题，或是近两年末重仓科技赛道的公募产品为统计口径，科技主题基金业绩出现显著分化：华商均衡成长A等5只产品年内涨幅翻倍，而泰信互联网+A等7只基金同期回撤超15%，首尾收益相差约136%。从持仓行业分布看，年内领跑的两只科技基金在2025年末的前两大持仓集中于通信或电子领域；业绩垫底的两只产品，前三大行业均包含计算机和传媒。行情走势与之呼应，年内通信和电子两大行业指数涨幅均超40%，在申万一级行业中位居前两位；同期计算机和传媒两大行业指数年内跌幅均超10%。本轮AI行情中硬件板块领跑市场，背后契合全球技术革命的发展规律。回顾铁路、电气化、汽车、石油四大技术变革可以发现，技术发展初期，资本往往优先布局基建与产业链瓶颈领域，终端应用的盈利兑现会明显滞后。十九世纪铁路热潮中，资金集中流向铁轨、机车、钢铁等上游产业；电气化革命的起步阶段，市场主力也扎堆发电厂、输变电设备，家电等终端产品多年后才迎来红利期。当前AI产业同样遵循这一规律，行业长期价值已形成共识，但各类商业化落地模式仍有待验证，资金因此聚焦GPU、存储、光通信、电力等产业链刚需环节。不少投资者习惯性期待AI应用接力行情，本质上是受互联网行情固有认知影响。2013至2015年的移动互联网行情中，国内电网等基础设施已相对完善，行业更多是将线下需求线上迁移，平台应用得以快速崛起，计算机、传媒指数在这轮行情中涨幅均突破300%，位居前两位。互联网行情与人工智能行情的区别在于：互联网属于场景重构型产业革命，而AI是重塑全行业的生产力变革。现有硬件设施难以匹配算力爆发式增长，产业链不断涌现技术缺口，突破瓶颈也就成为核心盈利方向。同时，AI应用缺少互联网平台的强
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