。据数据，2025年用于回购的金额达2.72亿元，比同年归母净利润（2.09亿元）多出0.63亿元。据公司公告，在新一轮回购中，截至今年5月底，已回购股票350万股，占总股本的0.02%。近年来监管部门鼓励估值低于1倍净资产的上市公司加大回购力度。上述实施回购的煤企中，的最新PB(LF)为0.93倍，的PB(LF)为0.85倍。就“破净”上市煤企来看，目前尚有多家公司尚未实施回购，比如（.SH）的最新PB(LF)只有0.67倍，（.SH）的最新PB(LF)为0.7倍，的PB(LF)为0.81倍，（.SZ）的最新PB(LF)为0.93倍。负债水平掣肘回报力度在二级市场上，不少投资人对业绩稳健、现金流较好的煤企能否实施回购持有较大的期待。在交易所互动平台上，投资者就询问，“常年破净……控股股东如果没有好的办法，是否可以建议上市公司学习有些企业以净资产的价格回购股份（避免）退市？”回应“无相关工作安排”。公开信息显示，是（.SH）的控股股东，持股比例超过60%。2025年部分煤企下调分红力度，除了和业绩承压有关，还和其资产负债率较高有关。据数据，（）板块的38家上市公司中，有11家公司2025年的资产负债率超过60%，3家超过70%。其中，（.SH）的资产负债率最高，达82%，其次是（.SH）的77.77%，（.SH）的资产负债率也高达75.25%。数据披露，近2年约一半煤企资产负债率持续走高。例如的负债率从2024年的52.91%走高到2025年的62.36%，今年一季度进一步走高至64.75%；（.SZ）负债率从2024年的51%走高到2025年的60%，今年3月末继续攀升到60.59%。分析师看多部分公司股价走强对于煤企，多家机构持看多态度。比如在最新研报中就指出：需求侧，随着夏季气温逐步攀升，保供压力持续加大，推升电力板块消耗量。同时，国内制造业生产活力持续回暖，带动工业用电量同比回升。供给端层面，行业约束因素多重叠加，供给增量有限。一方面，国际油价持续维持高位运行，抬升海外、运输及通关综合成本，进口煤价格同步走高；另一方面，近期国内行业安全环保检查力度持续趋严，部分矿井停产整改，产能利用率有所回落。“整体来看，当前市场呈现需求稳步回暖、内外供给双重承压的紧平衡格局，综合供需两端核心因素判断，后续价格重心大概率稳步抬升。”研究所分析师黄涛、邓铖琦在今年6月初发布的
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