健的资产负债表。现金流层面，公司2025年经营活动产生的现金流量净额达390亿元，同比增长14.8%。惠誉预测，公司2026年EBITDA将从2025年的440亿元攀升至约560亿元，自由现金流将持续为正。资产负债层面，截至2025年末，公司现金及现金等价物余额590亿元，短期债务约270亿元，未使用银行授信额度约290亿元，流动性极为充裕。尤为值得关注的是，短期债务占总债务的比例已从2024年末的62%大幅降至2025年末的38%，债务结构得到显著优化。惠誉预计，2026-2028年公司EBITDA净杠杆率将持续低于1.0倍，并于5月28日将公司评级展望从「稳定」上调至「正面」，维持BB + 评级 这是国际权威评级机构对公司财务健康度的高度认可。不止于高股息，更是固收+的稀缺配置中国宏桥正在重新定义高股息资产的核心内涵。稳定的 8%-10% 股息率提供类债券的基础收益，相当于年化收益远超十年期国债的增强型固收；辅以2026 年铝价上涨带来的业绩弹性，国信证券预计公司2026年归母净利润可达 345.8 亿元，同比增长 52.8% 股息率与股价均具备进一步上行的空间。华泰证券亦维持中国宏桥买入评级，给予目标价 43.77 港元。对于追求长期稳定现金流、希望规避市场大幅波动的保险资金、养老金、社保基金等配置型投资者而言，中国宏桥无疑是利率下行时代不可多得的核心资产：穿越周期的盈利能力是其底层底气，全产业链护城河是其核心保障，而8%-10% 的股息率，不过是这份长期主义最直观的注脚。
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