预算模型、止损线等综合措施的运用，有效提升了组合持有体验。业内人士表示，“固收+”向真正的多资产配置进化不是“可选项”，而是“固收+”产品维持“低波稳健”生命线的“必选项”。与此同时，对“固收+”风险管理也从“静态止损”到“动态风险预算”。传统做法是简单设置净值止损线，但容易在市场急跌时“卖在低点”。沪上一位公募风控部门负责人表示，当前针对“固收+”较为常见的风险管理做法有三种：一是风险平价模型：根据各类资产的历史波动率及相关性，动态分配风险预算，避免过度暴露于单一风险因子。二是VaR/CVaR约束：设定产品在给定置信度下的最大可能损失，每日监控并调整。三是回撤控制与择时联动：当净值回撤触及预警线（如-2%）时，系统性地降低权益、转债、久期等风险敞口；待净值修复后再逐步恢复。第三回：量化“出鞘”，1800亿元新“江湖”，谁能问鼎？在3.2万亿元“固收+”基金中，目前有约1800亿元都涉及量化策略。其中，富国、招商、华夏、海富通的量化“固收+”产品规模均超百亿元。量化“固收+”基金往往涉及多类资产、多种细分策略，因此对基金经理能力圈要求更高。例如，富国基金陈斯扬，在管规模达431.10亿元，其投资框架全面引入量化模型和AI技术赋能，对股票端采用量化模型选股、深度学习等算法进行增强，纯债端以久期择时模型和信用“骑乘策略”进行收益增厚，转债端以估值择时模型等进行配置；华夏基金孙蒙，在管基金规模近300亿元（含新发），擅长人工智能算法模型研发，量化指数增强策略构建，在人工智能算法、风险模型、组合优化等方向有成熟策略，组合管理经验丰富；博道基金杨梦，在管规模为278.07亿元，具备公募、私募量化实盘经验，主导了博道量化体系搭建并擅长量化多策略研发，在量化多因子模型上持续迭代深耕，力争在各选股域内实现量化增强；招商基金蔡振，在管规模为158.45亿元，擅长多因子选股和smart beta策略的开发，持仓偏向红利和质量风格。招商基金资深策略分析师田悦表示，量化策略对“固收+”的赋能，主要体现在收益端、风险端、纪律性、策略广度等维度，力争将依赖经验和判断的投资流程，转化为更纪律化、更分散、更可检验的系统性框架。“量化策略在‘固收+’应用过程中体现出持仓风格偏向均衡分散，更加注重风险管理，因此近几个年度的整体平均回撤和波动水平相对而言好于非量化‘固收+’，总体呈现收益不低、回撤更小的
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