7/73.84元(前值67.63/70.65/73.71元)，我们看好未来供需紧张下的批价上行，以及重回上行后的稀缺性溢价，维持一年目标价2030元和“强推”评级。风险提示：宏观需求持续疲软；机构被动减仓导致股价长尾风险；直营占比提升后导致短期业绩波动或加大。 博汇纸业 坚守稳健经营 公司发布2025年年报及26年一季报26Q1营收45亿同减2%，归母净利0.55亿同增4%，扣非后归母净利0.5亿同减2%；2025年公司营收192亿同增1%，归母净利1.55亿同减12%，扣非后归母净利1.2亿同减19%；2025年公司共生产机制纸487.8万吨，同增7.7%，其中白纸板311.6万吨，文化纸107.8万吨，箱板纸50.8万吨，石膏护面纸17.6万吨。销售机制纸479.2万吨，同增5.0%，其中：白纸板307.9万吨，文化纸104.4万吨，箱板纸49.64万吨，石膏护面纸17.32万吨。2025年公司白纸板营收118亿元，同增2%，毛利率11.3%，同增2pct；文化纸营收48亿元，同增0.7%，毛利率8.2%，同减4pct；石膏护面纸营收6亿，同减2%，毛利率2%，同减3pct。2025年白纸板行业内企业盈利水平、开工情况，呈现明显分化。上半年受国内快消品增速放缓及渠道备货意愿谨慎影响，同时美国关税政策扰动，新增产能投放预期影响下，白纸板成本支撑趋弱，原纸价格持续探底，行业短期面临需求不足、价格承压、竞争加剧的阶段性挑战。下半年下游需求逐步回暖复苏，客户备货意愿显著提升，市场呈现阶段性货源紧平衡格局，白卡纸价格企稳回升，行业供需格局有所修复，为具备成本优势、供应链协同能力及优质客户资源的头部企业带来巩固市场地位、优化盈利结构、提升开工负荷的良好发展机遇，行业资源进一步向优质龙头集中。坚守稳健经营，筑牢产业发展根基公司持续加快产品结构高端化升级，加大高附加值产品研发与市场拓展，摆脱同质化竞争，持续提升市场份额。白纸板板块运行稳健，积极布局高附加值细分领域。聚焦淋膜产品销售放量，对特殊规格、定制化及小批量订单实行优先保障。文化纸板块结构持续优化，静电小纸、白牛、数码纸等高附加值产品占比稳步提升，商务数码纸细分市场实现较快增长。箱板纸板块差异化竞争优势凸显，精质牛卡、颜色牛卡等高定量特色产品销量环比提升，为完成全年产销目标任务提供有力支撑。调整盈利预测，维持“买入”评级公
=*=*=*=*=*=
当前为第12/14页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页