智通财经获悉，即便美国核心CPI通胀数据超预期疲软在很大程度上缓解了新任美联储主席凯文沃什更早采取紧缩货币政策行动的压力，然而中东局势再度升级与整体CPI持续升温令债市交易员们维持鹰派押注，认为美联储将在年底前重返加息。此外，随着美军开始对伊朗境内多个目标实施新一轮打击以及伊朗宣布霍尔木兹海峡即日起对包括油轮和商船在内的所有类型船只关闭，任何试图通过该海峡的船只都将受到攻击，这一系列组合动态消息无疑将进一步驱动美国通胀预期以及有着全球资产定价之锚称号的10年期美债收益率上行势头。尽管美国国债收益率在周三美国CPI数据公布后最初下跌，但随后在当日交易晚些时候随油价上行以及霍尔木兹海峡继续面临伊朗实质封锁的消息传出后恢复攀升。利率互换市场的定价数据显示，利率市场的交易员们仍然完全100%定价美联储将在12月重返加息进程，与债券市场交易员们鹰派押注路径基本一致。CME美联储观察工具同样显示，交易员们一致押注12月美联储重返加息，并且还有一部分交易员押注10月美联储就将开启加息进程。5月CPI数据报告强化了美联储更长时间维持较高利率(即higher for longer)的逻辑，不过还不足以立即重新触发加息，美联储未来数月大概率维持基准利率不变。但毋庸置疑的是，若整体与核心CPI数据持续上行叠加中东地缘政治形势持续恶化，将继续推高美国通胀预期与10年期美债收益率，令AI算力狂潮主导的全球火热牛市行情大幅降温。特朗普加码威胁袭击伊朗之后，WTI原油期货价格在周三美股盘中涨超4%，收盘收复90美元重大关口，布伦特8月原油期货价格收盘涨近2%向95美元进发。因此随着非农大超预期以及整体CPI持续上行，叠加美伊冲突升级导致油价再度攀升以及霍尔木兹海峡持续面临封锁，10年期美债收益率上行之势至少短期难以避免。此前在5月19日，10年期美债收益率一度暴力冲高至4.7%，创下2025年1月以来最高点位，一度令AI算力狂潮主导的超级牛市行情乃至全球股票市场强劲势头短暂遭遇重创。10年期美债作为DCF股票估值模型的分母端无风险利率锚，一旦持续高企，围绕AI的超级牛市行情不会必然终结，但将面临短暂向下回调压力，并且可能进一步从估值扩张型牛市转向盈利验证型牛市。10年期美债收益率上行往往会大幅度压缩高PE半导体、AI软件、未盈利AI基础设施、电力燃料电池、量子计算和太空科技等
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