市再迎压力测试对于全球股票市场的AI超级牛市行情而言，近期危险点不在于AI算力资源需求降温或者AI资本支出降温，而在于全球资产定价之锚重新抬升即通胀风险溢价、期限溢价与美联储货币政策利率路径重新抬升，对高估值的那些热门AI科技资产形成折现率压制。如果沃什领导下的美联储真的如预期那般淡化前瞻指引、强非农继续推升加息概率、油价维持在历史高位，那么近年来全球股市牛市的重要驱动力即AI超级牛市无疑将在全球资产定价之锚压力之下至少短期内遭遇重创回调，尤其是AI算力基础设施链条中估值最满、杠杆最高、现金流最远的科技股往往会优先承压。霍尔木兹海峡是全球能源系统最关键的瓶颈之一，EIA(美国能源信息署)统计数据显示，2024年经由霍尔木兹海峡的石油流量平均约2000万桶/日，约等于全球石油液体消费量的足足20%;2025年一季度流量也大致持平。如果伊朗局势继续升级、油价维持高位，市场会重新定价通胀预期、期限溢价和实际利率预期，10年期美债收益率就可能继续强势上行。对于全球科技股、加密货币等风险资产而言，关键阈值大致在10年期美债4.5%4.8%区间，技术分析流派数据显示，10年期美债收益率若突破4.70%4.80%区域，可能重新确认收益率上行趋势;当无风险收益率指标继续抬升时，股票风险溢价会被压缩，股市估值扩张空间显著受限。这意味着，只要10年期收益率停留在4.5%附近，市场可以依靠AI算力基础设施建设狂潮驱动的AI盈利上修与风险偏好支撑;但若收益率有效突破4.70%4.80%甚至逼近5%，带动全球股市迈向牛市的那些与AI相关的高估值科技类资产/热门AI科技股会面临更强的折现率冲击。英伟达、AMD、美光以及台积电、SK海力士等等AI算力产业链的龙头们虽然具备真实营收增长数据、订单能见度和资本开支支撑，但其估值本质仍是长久期资产定价，估值高度依赖未来多年现金流的折现率。因此，当10年期美债收益率持续走高，远期现金流折现率上升，高市盈率、高销售额倍数、自由现金流兑现偏远的AI相关热门股票资产往往最容易遭遇估值压缩。如果10年期美债从4.5%左右继续向4.75%、5%逼近，市场会重新压缩远期市盈率，尤其是那些已经计入多年高增长路径、自由现金流兑现仍在远端、同时需要巨额资本开支支撑的AI数据中心链条。近期股票市场定价逻辑在AI相关乐观看涨情绪与霍尔木兹长期封锁之下的高油价路径、通胀预期、美
=*=*=*=*=*=
当前为第4/5页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页