%，电气机械和器材制造业价格上涨0.5%。此外，随着国际油价回调，5月石油开采价格环比由上月上涨24.1%转为下降1.8%，精炼石油产品制造价格由上涨19.0%转为下降0.3%，化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业、橡胶和塑料制品业价格分别上涨2.0%、1.5%和1.5%，涨幅比上月分别回落6.3个、4.1个和0.2个百分点。庞溟表示，PPI同比上涨3.9%，继续处于上行通道，但环比涨幅回落至0.5%，显示工业品价格的上行动能有所分化。上游有色金属、黑色金属加工等行业受全球大宗商品波动与国内制造业投资需求带动，价格继续走强；而石油开采、炼化等行业则因国际油价回调而由涨转跌。装备制造、计算机通信等行业价格保持上行，与AI相关产业链需求扩张形成呼应。王青分析，5月PPI环比延续上涨，仍主要受国际输入性因素拉动。一方面，5月国际油价上行势头暂缓，但考虑到当月原油现货价均值仍在100美元/桶左右的高位，且国际油价波动对国内PPI的传导存在一定时滞，因此，油价上涨因素对5月PPI环比走势仍有正向贡献，但推升作用已显著减弱。另一方面，全球AI投资热潮推动芯片产业链及铜等有色金属价格上涨，也对国内PPI起到推升作用。中国银河证券指出，在地缘冲突推升能源价格与供给冲击逐步显现的情况下，PPI已进入上行通道，物价中枢抬升方向较为明确，“再通胀”环境正在形成。但由于需求端修复仍偏温和，本轮价格上行仍以成本推动为主，上游盈利有望改善，而中下游制造业利润仍面临一定挤压。王冠华谈到，工业品价格回升对于改善企业盈利预期具有积极的作用。但是也要看到，这种价格回升目前还不均衡，上游的生产资料价格上涨相对明显，需要关注其可能对中下游企业成本造成的影响。展望下阶段，外部的不确定、难预料因素仍然较多，国际大宗商品价格走势还存在不确定性，对于国内工业品价格和企业生产经营的影响还需要进一步观察研判。关于下阶段走势，民生银行首席经济学家温彬表示，低基数效应、油价高位运行和服务消费季节性回暖将支撑同比温和上行，但食品价格尤其是猪肉价格低位运行仍将构成拖累，CPI预计仍在1.5%以下区间波动。对于宏观政策而言，仍需围绕提振终端需求发力，财政政策或可发挥更大作用。如加快落实稳就业、扩内需、促增收各项措施，通过超长期特别国债、消费品以旧换新等工具，切实提振终端消费，打通从生产端到消费端的价格传导堵点。
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