看，这已严重偏离了产品招募说明书既定的投资方向，构成典型的“风格漂移”。值得注意的是，不少基金在2025年四季度后期加速入场，追高后在这轮板块调整中面临较大回撤。市场分析人士指出，AI板块短期内的“价格共振和资金追逐”属于景气度投资，对于追高进入的基金而言，一旦市场风格切换，高位“站岗”的风险不容忽视。海外流动性收紧，科技板块波动加大进入6月，全球科技板块行情骤变，海外利空持续传导，拖累了A股风险偏好。机构分析认为，美国5月非农就业数据大幅优于市场预期，市场重新修正美联储加息预期，美债收益率、美元指数同步走高，海外科技股率先下跌，压力进一步传导至亚太股市。摩根资产管理表示，此轮A股调整并非国内宏观经济、企业盈利基本面走弱导致，核心诱因是海外流动性波动与外部风险外溢；美联储政策不确定性、海外AI板块估值预期下调，是扰动国内市场的核心外部因素。此轮调整中，AI算力、半导体、CPO（共封装光学）、存储等前期热门赛道领跌，根源在于板块短期涨幅过高、持仓拥挤，风险偏好下行后，资金集中止盈离场。金信基金孔学兵表示，美日韩AI科技板块同步大跌是多重利空叠加结果：美联储货币政策预期转向、AI赛道交易过度拥挤、地缘局势反复、美股半导体巨头博通业绩不及预期等，本轮美股科技回调以资金情绪驱动为主，短期冲击特征显著。不可否认，此轮科技行情有着扎实的业绩基础。以部分消费类基金重仓股中际旭创为例，2026年一季度归母净利润达57.35亿元，单季已超2024年全年；新易盛2026年一季度营收也同比增长106%。这些光模块龙头业绩的高增长，确实为基金重仓提供了基本面理由。消费主题基金重仓科技股，“风格漂移”愈演愈烈，监管已经果断出手。今年1月，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，明确要突出业绩比较基准对基金产品的表征作用，基准需匹配基金合同约定的投资目标和范围，自3月1日起施行。6月1日，易方达、华夏基金等12家公募旗下195只基金正式启用调整后的业绩比较基准，合计规模达3910亿元。天相投顾基金评价中心表示，部分消费基金重仓科技股的核心原因是基金经理追求产品业绩，虽然部分产品合同对于消费行业的界定较为宽泛，但实际投资方向偏离了市场对于消费行业的普遍认知。华东某投研总监分析称，临近半年报全持仓披露节点，部分此前为博取超额收益调仓至科技板块的消费或医药主题基金将面临合规考量。“不少基
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