发布研报称，2026年，该行测算全球需求为2629GWh(YoY+28%)，拆分子环节动力///电动工具需求分别1678/795/119/37GWh(YoY分别+22%/47%/10%/10%)。全球需求爆发，及欧洲新车需求向好、国内单车带电量提升等系2026年行业维持高景气主要推动力。主要观点如下：动力该行调整2026年国内/欧洲/美国/其他地区新车销量预计1372/465/141/140万辆(YoY分别2%/30%/-20%/20%)。国内购置税减半、政策调整促使者观望等对市场销量产生影响。欧洲车市高景气，主要系地方补贴及新车型投放，预计增速接近30%。美国市场受到政策补贴不确定性等购车表现低迷，销量下修至-20%;全球其他地区维持20%扩张增速。2026年全球动力电池需求预计1678GWh，YoY+22%，中国/欧洲/美国/其他分别1072/374/152/81GWh，YoY+26%/34%/-15%/28%，考虑单车带电量显著提升。储能2026年在全球42Wh总量口径下，该行调整中国/美国/欧洲/其他地区需求至244/52/50/79GWh，YoY分别29%/33%/56%/182%。分区域看，中国是全球需求的核心变量，2025年新增能量规模达到189.48GWh;美国2025年新增约57.6GWh，电网侧与数据中心负荷共同提供支撑，但2026年需结合最新投运节奏审慎测算;欧洲EU+UK约32GWh，公用事业级占比显著提升。2026年全球电池需求为79Wh，YoY+47%，国内/美国/欧洲/其他地区分别464/99/90/142GWh，YoY分别22%/26%/56%/182%。消费电子&电动工具2026年端侧AI产品发布活跃，如、、AIPC等，均推动产品续航要求提升，驱动平均单机带电量提升。预计及电动工具电池2026年需求增速为10%。周期：锂电步入上行阶段，量价齐升彰显繁荣3Q25/4Q25/1Q26，锂电板块收入累计同比16%/20%/50%、产成品存货同比为38%/40%/53%，收入及存货同方向上行为板块“主动补库”阶段(繁荣期)，延续1Q24起新一轮库存向上趋势。锂电中游环节整体产能利用率看，拆分子环节资本开支及有效供给，电池/隔膜/铁锂正极/负极/六氟磷酸锂/三元前驱体/三元正极/电解液稼动率普遍由2025年50%-70%提升至2026
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