快速涌入转向高基数下的稳定扩容。一级市场活跃二级市场蓄势行业的扩容与转型已传导至资本市场。前瞻产业研究院报告显示，宠物食品赛道融资回暖，2025年融资数量小幅回升至8起、金额9.6亿元，资本转向聚焦具备品牌、渠道与供应链优势的优质企业。同时，浙江、江苏、安徽等地已纷纷落地了聚焦宠物赛道的产业基金，反映出资本市场对这一赛道的关注。从具体企业来看，福贝宠物在A股IPO折戟后于2026年6月1日向港交所递交上市申请；一站式宠物综合服务平台“圣宠心”近期完成天使轮融资。不过，二级市场方面，七家以宠物业务为主营的A股企业在经历了去年的快速增长后，宠物板块近期进入“冷静期”，业绩出现分化。国泰海通证券研报显示，2026年一季度，乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份营收分别同比增长11.08%、39.23%和6.66%，归母净利润分别同比下降39.50%、19.80%和63.70%，受海外代工业务及原材料涨价影响，几家上市宠物食品企业利润有所承压。中国城市发展研究院投资部副主任袁帅指出，增收不增利，表面上是营收与利润增速的错配，但核心是行业新旧动能转换期的阶段性阵痛。袁帅表示，不少企业正处于产能扩张、品牌建设的投入期，前期固定资产折旧、品牌推广费用都计入当期成本，而对应的营收增量尚未完全释放，也造成了利润与营收增速的不匹配。在产业前景广阔但竞争激烈的现实下，产业的结构性变局也在悄然发生。国泰海通证券认为，随着宠主认知提升，功能粮、处方粮等产品将成为下一阶段主赛场，而“营养革新”依赖配方、研发、工艺、供应链等多维实力。面对这一竞争格局，领先企业已率先行动。在七家宠物经济A股“第一梯队”中，天元宠物的路径颇具代表性。从产品制造到生态构建，从单点经营到场景运营，公司正围绕“人宠友好”持续拓展产业外延，推动产品、场景与服务的深度融合，构建更具开放性和延展性的宠业生态平台。“未来的竞争不再是单一产品的竞争，而是围绕‘人宠友好’构建的全产业链生态的竞争。”虞晓春表示，从“卖产品”到“建生态”，是企业应对行业变局的核心战略。在她看来，以90后为代表的新一代养宠人群，越来越将宠物视为家人、伙伴，并不断追求人宠共生的品质生活体验，围绕人宠出行、人宠社交、人宠休闲等新场景体验产生的新消费需求，正在成为行业增长的重要驱动力。行业已进入“品牌竞逐下半场”。这一过程伴随着市场出清，也是行业走向成熟的必经之路。“3
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