、稀土等品种同时具备供给刚性（中国配额管控、缅甸停产、印尼出口限制）和需求增长（硬质合金、AI算力、新能源）的双重驱动。 钨：配额连续两年收缩，硬质合金需求稳增。 2025年第一批钨矿开采指标同比再降6.45%，废钨供应超预期流出导致前期价格回调，但41万元/吨附近已寻底企稳。作为半导体核心材料六氟化钨的上游，钨精矿与AI算力赛道深度绑定，需求刚性将支撑价格反弹。 锡：佤邦复产远不及预期，AI服务器拉动焊料需求。 缅甸佤邦锡矿复产进度严重慢于预期。印尼出口配额收紧至6万吨（远低于预期）。而AI服务器单机耗锡量是传统服务器的近10倍，供需缺口持续扩大。锡价有望进一步走高。 稀土：配额增速回归合理，人形机器人+新能源打开新增量。 国内稀土开采指标增速从21%降至5.9%，供给收紧。新能源汽车、风电、工业机器人需求稳健，而人形机器人产业化有望成为稀土永磁新的增长极。 【矿业ETF（561330）：一篮子布局供给约束下的资源重估行情】 本轮有色金属行情的核心驱动力已从“地缘恐慌”切换至“供给约束+需求韧性”。铜矿增量见顶、电解铝产能天花板、锂矿供给扰动频发、战略金属配额收紧，供给端的系统性收紧正在重塑资源品的定价逻辑。而AI算力、新能源、电网改造等新兴需求，为有色金属提供了长期需求增量。 矿业ETF（561330）跟踪中证有色金属矿业主题指数，聚焦拥有矿产资源的上游企业，成分股仅39只，前十大权重占比超50%，龙头集中度显著高于普通有色类指数。相较于分散投资个股，ETF可有效规避单一矿山停产、品位波动等非系统性风险，同时充分捕捉资源品价值重估的β收益。在地缘风险溢价释放、加息预期缓和、供需基本面持续向好的三重共振下，矿业ETF是把握有色板块中长期配置价值的核心工具。 数据来源：中证指数，截至2026.6.11。上述个股仅供展示指数权重，非个股推荐，不构成任何投资建议。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费
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