动态市盈率看，部分科技龙头甚至比某些‘老登股’更便宜”。赵建则从宏观环境剖析：“过去几年通缩背景下，CPI长期在零附近徘徊，压制类企业盈利。而低利率环境天然支撑成长股估值，大量资金涌向科技领域。这就形成了科技与冰火两重天的局面”。对此，作为长期持有茅台的著名投资人，百亿私募大咖林园近年多次公开表态并认为：目前茅台依然是“最好的公司之一”，品牌影响力会更强，者会更多，茅台酒的稀缺性依然稳固。他也多次重申“不会减仓只会加仓”，并坚定看好公司进行中的市场化改革。不仅如此，在接受财闻采访时，他认为因为热钱都到科技等领域去了，从股价、股息率来看，板块目前被严重低估。机构大迁徙：从“白酒信仰”到“追光之旅”资金的流向，最诚实地反映了时代的变迁。根据iFinD数据，截至2026年一季度末，全市场仅1355只基金重仓持有，持仓市值降至954亿元，正式退出“千亿持仓俱乐部”。而在半年前的2025年三季度末，这一数字还是8657.92万股。半年时间，净减持超过2000万股。更令人唏嘘的是。2026年一季度末，仅有222只基金重仓，较五年前同期的1228只，减少了八成。曾经“爱坤永相随”的张坤，在中被动减持了茅台和，因净值规模收缩触及10%的持仓上限。而汇添富的胡昕炜则更为主动，其管理的行业混合从2024年起逐步减仓，转向美的、海尔、格力等家电及出海方向。然而，由于板块整体低迷，该基金2026年以来净值仍下跌14.77%，在同类5052只产品中排名4791位。某公募从业人士向财闻坦言：“在合规且不超出基金合同限制的前提下，部分主题基金不得不适当增配科技股以增厚收益。这既是市场风格切换下的被动选择，也是平衡业绩压力的务实之举”。与之形成鲜明对比的是，泉果基金赵诣对科技板块充满信心：“很多公司当前估值并非依靠情绪驱动，而是通过实打实的业绩增长在消化。AI领域技术迭代极快，投资机会将不断向新技术、新供应链扩散”。中欧基金方面也表示，科技和板块仍是A股盈利改善的核心驱动力。科技股估值：叙事与基本面之间的“钢丝”当两个多月涨幅接近27倍，当市盈率一度超过5000倍，市场难免会问：这是泡沫，还是新时代的开始？赵建的判断偏于理性，“本轮AI行情并非纯粹炒作。全球面临芯片、光模块及存储短缺，相关公司股价上涨有基本面支撑”。以光模块为例，今年一季度营收194.96亿元，同比大增192.12%，归母净利润5
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