具身智能行业5月融资额环比降近六成一路高歌猛进的具身智能行业，在一级市场的融资上出现了降温迹象。据行业机构高工不完全统计，2026年5月，具身智能行业共发生51起融资事件，累计金额达86亿人民币，同比增长145.50%，环比下滑58.65%。这一变化，也说明具身智能产业正在经历从概念追逐转向理性审视的必然阶段。在近日举办的2026投资界SuperLink大会上，具身智能的投资方向与逻辑是与会嘉宾的热议话题。与会嘉宾普遍认为，具身智能技术当前仍处早期阶段，技术路线尚未收敛，短期内应当谨慎乐观。在具体的投资方向上，资本正从追逐整机企业转向关注核心零部件、数据基础设施等底层能力，低空、深海等非人形场景也被纳入视野。理性看待产业化节奏当前，外界已逐渐意识到，在表演场景以外，具身智能在家庭、工厂实现大规模落地仍有较远距离。从与会嘉宾的发言来看，资本市场对于具身智能的预期趋于理性，从最初的“预期打满”，转为“谨慎乐观”。 IDG资本合伙人牛奎光将具身智能的技术演进与大模型的发展轨迹进行类比，认为前者当前所处阶段大约相当于GPT-1甚至更早。同时，模型层面的技术路线尚未收敛，业界从VLA转向世界模型，而世界模型内部又存在多种算法路径。因此，牛奎光对具身智能的产业化节奏持谨慎乐观态度。他直言，具身智能最接近的参照系是自动驾驶——后者历经十余年发展，至今仍在突破的前夜徘徊。“对具身智能而言，我很期待看到的是，它的落地是在哪些场景铺开？第一个十万台的场景在什么地方？好在当前有150家乃至200家公司在探索这些问题，跟之前的大模型一样，具身智能其实也有一个探索的过程，探索出来了，(落地)速度也会比较迅猛。”经纬创始管理合伙人徐传陞是最早一批押注具身智能的投资人之一。他回忆，2020年底投资时，关注这一领域的机构屈指可数。“我们非常相信机器人接下来的发展，但这个行业中间还有很多技术问题需要解决。”例如，泡一杯热茶，对人类而言再简单不过，但对机器人来说却意味着理解语义指令、识别环境物体、完成精准抓取与倒水操作，同时控制力度以避免损坏杯具。这套流程背后涉及感知、理解、规划、控制与安全执行的全链条能力，而机器人的驱动模型仍处于早中期阶段。在上述声音以外，也有投资人看到了中国制造带来的独特底气。鼎晖投资创始合伙人、鼎晖VGC管理合伙人王霖认为，具身智能是其中确定性最高的赛道之一，也是最能体现中国竞
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