并非纪录级融资规模本身，而是如此庞大的融资需求将如何影响市场资金流向。750亿美元是什么概念？按照目前标普500成分股市值中位数测算，相当于约1.5至2家中大型标普500上市公司被一次性“买下”。而如果后续Anthropic和OpenAI也在未来一年内相继上市，市场预计AI企业IPO融资规模可能累计超过2000亿美元。正因如此，近期华尔街关于“虹吸效应”的讨论明显升温。部分投资者担心，在美国国债收益率维持高位、市场流动性并不宽松的背景下，如此庞大的一级市场融资需求可能会分流原本流向二级市场科技股的资金，从而对现有AI板块估值形成压力。不过，也有机构认为，IPO融资并不意味着资金从二级市场消失，募集资金最终会进入企业资产负债表，并通过数据中心建设、AI基础设施投资等资本开支重新流向经济体系，因此所谓“虹吸效应”可能被部分投资者夸大。与此同时，另一股更现实的增量资金正在受到市场关注——IPO完成后可能出现的大规模被动资金买盘。英国《金融时报》旗下Alphaville栏目日前援引晨星（Morningstar）的测算称，仅美国共同基金和ETF，在SpaceX完成IPO后至7月3日期间，就需要累计买入超过140亿美元SpaceX股票。原因在于今年以来，CRSP、纳斯达克、富时罗素（FTSE Russell）等指数供应商相继放宽超大市值IPO纳入门槛或缩短纳入时间。其中，CRSP、富时罗素以及标普道琼斯部分指数最快可在IPO后5个交易日完成纳入；MSCI通常在10个交易日后纳入；纳斯达克则允许符合条件的新上市公司最快15个交易日后进入纳斯达克100指数。市场普遍认为，被动买盘将成为支撑SpaceX股价的重要力量，但这种机制也可能放大未来市场波动———上涨时被动资金持续追涨，下跌时则可能形成同步卖压。而在SpaceX之后，或许还有更大的考验。目前，Anthropic已率先启动上市进程，最新估值达到9650亿美元，并选择摩根士丹利和高盛担任主要承销商；OpenAI也已紧随其后推进IPO计划，估值约8520亿美元。谁能够率先完成上市、在公开市场维持高估值交易，正在成为华尔街关注的焦点。对于投资者而言，这不仅是一场“AI第一股”争夺战，更是私人市场估值首次接受公开市场检验的重要时刻。分析指出，两家公司最终的定价结果，很可能决定未来整个AI产业估值体系的锚点，并成为判断本轮AI牛市能否延
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