还指出，即便仅从估值角度来看，标普500在其追踪的20项指标中已有17项高于历史均值，也显示出指数整体存在一定高估风险。不过，尽管市场对于泡沫的担忧正在升温，多数机构并不认为当前AI行情可以简单等同于2000年的互联网泡沫。联博基金市场策略负责人李长风对《国际金融报》记者表示，当前AI热潮与2000年互联网泡沫的相同之处在于：革命性技术创新、业绩兑现与行业东风共振、企业投资扩张以及IPO热潮重新出现。但不同之处也同样明显：互联网泡沫核心是应用层的互联网公司，而当前AI行情更多由基础层的半导体和硬件驱动；目前估值远低于2000年高点，且大部分相关企业处于盈利状态；美联储利率周期不同；主要客户也从个人消费者转向企业客户。综合来看，当前AI行情或具备更多基本面支撑，但估值与情绪确实已处于历史较高分位。李长风表示，无论如何，从基本面看，AI相关硬件领域的盈利增长依然坚实，2027年的订单能见度较高，大部分核心企业处于盈利状态，这与2000年互联网泡沫时期有本质区别。所以，对于投资者而言，在当前的环境更重要的课题是：如何在泡沫形成的过程中参与涨幅，但在市场可能面临修正时守住下行风险。多元配置在AI泡沫论甚嚣尘上的同时，美国宏观经济环境也给美股造成压力。美国劳工部10日发布的数据显示，受能源成本继续走高影响，5月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，高于4月的3.8%，为2023年5月以来最高水平。扣除食品和能源项目，美国5月核心CPI同比上涨2.9%，高于3月的2.8%，为7个月以来最高水平。从趋势上看，美国CPI同比读数从3月的3.3%一路升至5月的4.2%，连续3个月呈现加速态势，核心CPI虽增幅较小，但未出现明确回落信号，距离美联储2%目标仍有较大差距。整体上看，市场此前对美国通胀稳步回落的乐观预期已经被彻底打破。美国劳工部11日发布的数据显示，美国5月生产者价格指数（PPI）同比上涨6.5%，高于前月的6%，为2022年11月以来最大涨幅，显示美国上游环节通胀压力继续加大。正如法国巴黎银行首席美国经济学家詹姆斯·埃格尔霍夫所说，4%以上的同比增长通常就是顽固通胀区。一旦站稳这个台阶且持续三个月以上，美联储几乎没有不作出收紧姿态的历史先例。此前公布的非农就业、服务业活动以及工资增长数据也显示，美国经济仍保持较强韧性。市场对于美联储年内降息次数的预期持续下修，部分
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