中深度收益绑定。宇树科技招股书显示，截至招股说明书签署日，保荐人中信证券私募投资基金金石成长、全资子公司中证投资分别持有发行人4.1520%股份、0.3377%股份，合计持有发行人4.4897%股份。其中，金石成长为宇树科技第七大股东。截至招股说明书签署日，中证投资已承诺放弃公司股份表决权，其与金石成长之间不构成一致行动关系。另外，红杉中国、深创投、经纬创投等股权投资机构，以及美团、腾讯、阿里巴巴等产业资本也均将受益于宇树科技上市。其中美团持有宇树科技股权比例为9.6488%，红杉中国持有宇树科技股权比例为7.1149%。券商：当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻具身智能、人形机器人产业链链条长、技术壁垒高。宇树科技顺利过会、募资扩产，被视为将自上而下带动上游核心硬件需求持续释放、产业链商业化节奏全面提速的标志性事件。具身智能、人形机器人的投资机会，也受到了越来越多市场人士的重视。多家券商密切关注人形机器人进展，并于近期发布相关研报。从所处的阶段来看，万联证券指出，当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端，特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。投资机会而言，万联证券认为，2026年是量产验证与场景落地的关键窗口，建议关注以下几个方向：①特斯拉与宇树科技人形机器人产业进展较快，建议关注已进入或有望切入其供应链的核心零部件厂商，特别是在精密减速器、执行器、传感器等价值量大、技术壁垒高的环节。②价格是规模商业化的重要前提，紧扣成本下探核心逻辑，关注国产供应链的突破与放量。国内企业正通过技术自研与供应链整合，将整机价格从百万级迅速拉至十万级。成本优势叠加持续迭代，国产供应链有望实现从替代到引领的跨越，建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心零部件技术，并能实现低成本、高质量量产的公司。国泰海通也指出，近期理想、比亚迪等车企布局人形机器人业务，多家国产机器人新品发布，同时宇树科技冲刺上市，产业链多家企业密集完成大额融资。建议重点关注机器人整机厂及机器人核心零部件供应商，包括：1）整机：推荐优必选、杭叉集团，相关标的为卧安机器人、极智嘉；
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