煤炭和储能；二是调整时间较久，负面压制基本解除，并且有一定催化的非银金融。

  AI主线上，市场提前交易中报景气以及产业链上涨价的材料，可以重点关注海外算力核心标的以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备，相对低位的AI应用也具有一定的配置价值。此外，阶段性可以关注题材股的修复行情，重点考虑政策和消息共振的算电协同、商业航天、机器人等方向。

  东吴证券：多点轮动，板块震荡，时间换空间

  中长期科技景气度并没有出现明显的衰退，所以我们维持此前的判断，后续更加倾向于市场可能呈现多点轮动的场景，科技主线以时间换空间的方式，宽幅震荡消化筹码的压力，等待下一次的发力(如7月15日以后的半年报业绩等)。

  震荡期，部分此前调整较为充分的板块，可能会有所表现，如有色金属、化工等，但持续性仍需观察。组合配置上，我们建议震荡期可参考多元均衡型配置ETF。震荡期，板块持续性或较弱，注意投资风险。

  国金证券：金融资产缩圈的大方向仍然没有改变，积极防御+结构切换仍然是重点

  美伊冲突以来，出现了全球两个世界的分野，科技新世界进入了量价齐升的过热期；而传统世界则是进入滞胀-衰退的时期。当下，海峡重开的预期，边际上更有利于传统世界的复苏预期，而相对的价格也支撑新一轮HALO交易。但是，金融资产缩圈的大方向仍然没有改变，积极防御+结构切换仍然是重点。

  基于以上内容，我们推荐如下：第一，具有战略资源价值、实物消耗型红利的原油、煤炭、电力，以及受益于国内制造业结构转型、基本面出现改善信号的城商行；第二，受益于新兴市场传统制造业投资修复，工业金属(铜、铝)、炼化、其他电源设备、汽车零部件、专用设备、通用设备等；第三，科技新世界中关注“胀”和二阶开支，包括半导体/AI材料、半导体设备与制造等。

  开源证券：短期再平衡，中期寻找科技映射下的二次点火

  短期看，可以关注再平衡方向，尤其是受到油价波动、风险偏好和科技虹吸压制的有色、化工等顺周期品种。但中期看，重心不应停留在简单的顺周期修复，也不应机械回到前期最拥挤的科技方向，而应寻找“二次点火+叙事张力”的交集。

  重点关注四类“二次点火+叙事张力”方向：(1)科技内部具备盈利验证和边际改善的方向：国产算力
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