付。在回复问询函时，燧原科技介绍，公司第四代产品预计于2026年下半年实现量产。公司已与客户联合完成了基于多个中小参数模型的预训练、微调和强化学习工作，并正在推进基于大参数系列模型的预训练工作。未来，随着公司第四代训推一体产品L600规模化量产及超节点系统的交付，公司将持续拓展训练领域的应用，但受行业需求结构、供应链与技术迭代节奏影响，推理场景仍将是公司未来训推一体产品的核心应用场景，训练场景应用比例将稳步提升。经营方面，2023年—2025年，燧原科技营业收入复合增长率为81.32%，2025年营业收入金额为9.90亿元，归母净亏损为11.64亿元。公司表示，根据在手订单、产品交付节奏、员工成本预算、研发规划等因素考虑，公司预计在2026年或2027年可实现合并报表盈利。公司预计2026年上半年实现营收10.6亿元—11.5亿元，同比增长258.68%—289.13%，预计2026年上半年即可实现2025年全年收入规模；归母净亏损为5.77亿元—6.08亿元。由于公司保持研发强度，同时受到预收客户款项产生的税金及附加与预提利息费用的影响，归母净利润同比增长幅度低于预计的同期营业收入同比增速。燧原科技正在研发第五代更高性能产品，并已开始预研下一代新产品。公司此次上市拟募集资金60亿元，用于第五代和第六代AI芯片系列产品的研发和产业化，对标国际厂商高端产品性能，保障我国产业对于高质量AI算力的长期需求。腾讯为第一大客户、第一大股东腾讯是燧原科技第一大客户和第一大股东。招股书显示，2023年、2024年、2025年，燧原科技对腾讯科技（深圳）的直接销售和对应的AVAP模式销售合计收入分别为1亿元、2.73亿元、8.30亿元，占同期营收比例分别为33.34%、37.77%、83.79%。按终端客户统计，腾讯为公司第一大客户。燧原科技介绍，公司与腾讯于2019年起开始合作，双方围绕业务场景适配优化、AI模型性能调优、配套软件栈完善等关键领域，共同投入大量资源打磨软硬件产品性能。历时7年，从单一场景小规模验证到多场景大规模验证，再到常态化批量合作，公司产品已在腾讯大量AI业务场景中实现规模化部署，双方已形成深度合作关系。公司预计未来一段时期内对腾讯销售占比较高的情形仍将持续。燧原科技在回复交易所问询函中披露，随着腾讯AI资本开支持续攀升，目前腾讯AI芯片需求超过了国内大部分头
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