缺口9.5亿元。其流动资产15.1亿元亦不足以覆盖27.1亿元流动负债。上市补充资金，成为当务之急。以享道出行末轮融资后估值78亿元计，若本次港股IPO增发10%股份，则其发行后市值定在90亿元左右，才不至于让该轮出手的股东上市就遭遇亏损。那么，参照同行数据，其这一估值能实现吗？2024年6月和7月，嘀嗒出行（02559.HK）和如祺出行（09680.HK）相继上市，2025年6月，曹操出行（02643.HK）亦挂牌港交所，三家公司分别募资1.8亿港元、9.7亿港元、17.2亿港元。享道出行和如祺出行的市场占有率相差无几，如果对标如祺出行的募资规模，则享道出行能募资10亿港元左右。2025年，如祺出行完成营收53亿元、亏损2.9亿元，享道出行营收约68亿元、亏损2.3亿元。截至2026年6月11日，如祺出行总市值约15亿港元，市销率约0.3倍。如祺出行和享道出行市占率相近，如祺出行完全有可能成为享道出行的“定价锚”，而这将会让享道出行的定价变得困难，发行估值或远低于其最后一轮融资时估值。另两个网约车平台中，嘀嗒出行2025年实现盈利，其市销率约为2倍；曹操出行虽然亏损更多，但其营收规模也高，因此市销率在1倍左右。享道出行若参照同样未盈利的曹操出行的估值，以1倍左右市销率定价，则市值或在70亿元，仍然低于其Pre-IPO融资后的估值，可能导致流血上市。目前，国内网约车平台多数遭遇亏损，前赴后继奔向资本市场，市场规模是定价的最重要依据。在2025年这个冲刺上市的关键时期，享道出行意外掉队了。02跑输如祺出行和曹操出行2020年至2025年，中国出行市场复合年增长率为6.4%，2025年至2030年，复合年增长率或降低至4.6%，市场规模至2030年达到10.9万亿元。不过，网约车市场规模预计2025年至2030年会以复合年增长率15%成长，2030年有望达到6568亿元（图1）。数据来源：《新财富》杂志根据弗若斯特沙利文统计数据及招股书整理滴滴出行无疑是国内网约车市场的王者，以交易总额（GTV）计，其2025年市场份额逾72%，超过2400亿元。包括滴滴出行在内的前六大平台，合计占全市场份额的91%。曹操和T3处在第二梯队，GTV超过百亿元，市占率超过5%。首汽约车、如祺、享道处在第三阵营，GTV超过50亿元但不足百亿元，市占率都超过1%不到5%。六大网约车平台总部都位
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