安人寿出资额高达30亿元，出资比例高达97.5578%。扬州国珺不仅直接参与E轮增资，还通过受让北京融汇部分股份的方式进一步扩大持股比例，最终在发行前持有1.2455%的股份。最能体现保险资本“多层次、大合力”的则是和谐超越中小企业发展基金(宜兴)合伙企业(有限合伙)(下称“和谐超越”)。和谐超越同样在E轮出资4300万元认缴82.3672万股。穿透其资金来源，平安人寿与中国财产再保险直接持有其份额；而和谐超越的最大合伙人国家中小企业发展基金有限公司背后，则集结了、人保寿险、人保财险、人保健康等多家险资巨头。传统投资方法难以匹配硬科技企业在险资对燧原科技的投资中，较早进入的北京融汇实缴出资3.4798万元，但在2025年1月已通过股权转让，套现近8000万元。此外，6月12日获批IPO的国产DRAM龙头长鑫科技也让背后险资获利颇丰。长鑫科技融资过程中，和谐健康、国寿投资、人保资本、阳光人寿、中邮人寿、人保科创等六家险资主体合计认缴出资额为23.85亿元。有机构曾按照长鑫科技未来盈利预期进行估值测算。若按照2026年归母净利润1500亿元至2000亿元、20倍市盈率计算，其潜在估值或达到3万亿元规模。据统计，上述六家直接持股的险资主体在长鑫科技上市后合计持股比例为3.57%，按照3万亿元市值粗略估计，六家险资持股市值将超千亿元。不过，单个项目的成功并不能简单复制为险资布局硬科技的通行答案。国寿资产相关业务负责人在接受21世纪经济报道记者采访时坦言，保险资金受限于负债刚性的本质，总体风险偏好较低，业务框架上严守审慎底线；而科技创新固有的风险较高，尤其是处于生命早期的风险投资与创业投资，传统运用思路往往由于意愿低而较难覆盖。同时，早期科创项目体量小、单体风险高，直投难度大，若投资基金或母基金，又将面临穿透式管理落实及偿付能力消耗等实际制约。此外，现行险资考核通常以年度为，会计报表的时点要求极易与科技投资的长、高波动特性产生冲突。保险私募基金管理人北京泰康投资也向21世纪经济报道记者指出，险资布局硬科技普遍面临三大行业痛点：一是硬科技技术迭代快、技术路线存在不确定性；二是科创项目产业化长、落地难度大、收益兑现慢；三是一级市场估值波动大，对机构定价与风控能力要求极高。面对上述错配与痛点，如何突破传统财务预测局限、在战略上建立全新的投资方法论，成为险资必须解决的课题。险资探索稳
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