；二是新兴市场央行黄金储备占比普遍偏低，仍存在较大的增持空间。顾冯达认为，相较于ETF资金更关注价格波动和收益表现，全球央行购金更多属于长期战略配置行为，决策周期更长，也更关注储备资产的安全性、多元化以及对冲地缘政治风险等因素。在金价经历回调后，黄金对央行而言反而具备更高的配置价值。展望：短期承压，长期配置逻辑未改“近期，金价的核心矛盾已从此前的地缘避险以及财政赤字溢价等方面，转向通胀反弹、货币政策重新定价与中长期配置需求之间的再平衡。”金瑞期货贵金属研究员吴梓杰表示。记者注意到，上周以来，美国通胀数据持续抬升，市场对美联储年内降息的预期明显降温，并开始重新评估政策利率维持高位甚至进一步收紧的可能性。吴梓杰认为，短期来看，黄金仍面临实际利率维持高位、美元表现偏强以及市场风险偏好回升带来的估值压力。如果美国通胀继续超预期，或10年期美债收益率重新走高，不排除金价继续向4000美元/盎司一线寻求支撑。不过，吴梓杰同时表示，中长期来看，黄金的配置价值并未因阶段性调整而消失。全球央行购金、美元信用再评估、财政赤字扩张以及地缘政治不确定性，仍在支撑黄金从传统避险资产向储备多元化资产转变。黄金市场或将从此前的单边上涨阶段，逐步转向高位宽幅震荡阶段。汇丰晋信价值先锋基金经理李学伟也表示，中长期来看，黄金仍具备一定的配置价值，但短期反弹力度可能受制于高利率环境。他建议投资者应从价格博弈思维转向资产配置思维，合理控制仓位。嘉实基金指数基金经理张钟玉建议，投资者可将黄金作为资产组合中的避险配置。若以长期配置为目标，不宜过度关注短期波动；若偏向交易策略，则可借助黄金ETF等工具灵活参与。
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